Positiv ordertrend in i 2014

- Analys från EP Access

C-RAD Orderintaget för det fjärde kvartalet uppgick till SEKm 18.4 (15.1), vilket med god marginal uppmäts som det starkaste kvartalet någonsin. Nettoomsättningen ökade samtidigt med 48% år över år och uppgick till SEKm 16.8 i kvartalet. EBITDA resultatet försämrades till SEKm -1.6 jämfört SEKm 0.7 motsvarande period i fjol. Utöver en stark orderingång i kvartalet tar vi fäste på ett löpande kassaflöde som för andra gången under 2013 var positiv.

Går in i 2014 med en stark orderbok

Orderintaget för det fjärde kvartalet uppgick till SEKm 18.4 (15.1), vilket med god marginal uppmäts som det starkaste kvartalet någonsin. Nettoomsättningen ökade samtidigt med 48% år över år och uppgick till SEKm 16.8 i kvartalet. EBITDA resultatet försämrades till SEKm -1.6 jämfört SEKm 0.7 motsvarande period i fjol. Utöver en stark orderingång i kvartalet tar vi fäste på ett löpande kassaflöde som för andra gången under 2013 var positiv.

Återigen ett kvartal med positivt kassaflöde

Det löpande kassaflödet, innan finansiering och investeringar, uppgick till SEKm 0.4 i det fjärde kvartalet, primärt drivet av en positiv förändring av rörelsekapital. För 12 månadsperioden januari till december uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till SEKm -28. Likvida medel ökade under helåret 2013 till SEKm 10.3 från SEKm 8 vid utgången av 2012. Nyemissioner och optionsprogram har under 2013 bidragit med SEKm 45 till förändringen.

Händelserik avslutning på 2013

Positivt mottagande av Catalyst HD med ordrar mottagna både i USA och i Europa i strax efter produktlanseringen i december. För GEMini noterar vi förbättringar gällande kontrast och upplösning från testerna i december. Vi inväntar dock fortsatt de avslutande testerna som skall kommuniceras inom kort. Efter kvartalets utgång inkom även en gemensam order för tre av bolagets produkter, Sentinel, Catalyst och ett Cyrpa laser system. Ordern mottogs i samband med beställningen av en Varian TrueBeam till ett universitetssjukhus i Azerbaijan. Ordern bekräftar efterfrågan av det kombinerade utbud som C-RAD idag kan erbjuda i samband med Cyrpa.

Justerade prognoser 2014

Från ett starkare orderläge under avslutningen av 2013 höjer vi våra prognoser för omsättningen 2014 med 10%. Vi bedömer bolaget vara kassaflödespositiva helåret 2015.

Minskad operationell risk

Med nya produkter på plats, lyckad valideringen med Elekta bakom oss, samt ökad efterfrågan för C-RADs och Cyrpas kombinerade utbud, bedömer vi att den operationella risken avtagit. Vi ser även med hoppfulla ögon till att ett lyckat resultat från GEMini presenteras inom kort. Volatiliteten i intjäningen är dock hög och vi bedömer fortsatt en hög finansiell hävstång vilket motiverar vår bedömning om en fortsatt hög risknivå.

Källa: Positiv ordertrend in i 2014