PATRIK BLOMSTRÖM
patrik.blomstrom@beQuoted.com 

Halmstadföretaget MedicWave har utvecklat en mjukvara för analys av mätdata från masspektrometriinstrument, ett viktigt verktyg inom forskningen kring människans proteinuppsättning. beQuoted har talat med vd Michal Lysek om den pågående emissionen och lanseringen.

Snart tio års utveckling bakom analysmjukvaran
Arbetet med de algoritmer som utgör den färdigutvecklade mjukvaran MBS, MedicWave Bioinformatics Suite, påbörjades 2001. Då inleddes utvecklingen av MedicWaves första produkt, Proteinmarker Detection Software.

Spårandet av biomarkörer är fortfarande centralt för bolagets produkter. Biomarkörer utgör proteinsekvenser som söks i blodprov och används för att upptäcka om en patient bär på till exempel en cancersjukdom eller multipel skleros. 

Endast ett fåtal biomarkörer har hittills identifierats och behovet av forskning är stort. Medan antalet gener i det mänskliga genomet uppskattas till 30.000 är uppskattningen att det finns mer än 500.000 olika proteiner. Det mänskliga proteomet får allt mer uppmärksamhet inom forskningen sedan kartläggningen av genomet avslutades.

MedicWaves mjukvara utför proteinanalyser på mätdata från masspektrometriinstrument. I praktiken handlar det om att söka relationer mellan datapunkter i det omfattandet underlag som instrumenten producerar.

Till skillnad från andra aktörer på marknaden har inte bolaget knutit sin mjukvara till något enskilt instrument. MBS ska enligt bolaget täcka 80 procent av marknadens behov. Visionen är att MBS ska bli ett verktyg inom sjukdomsdiagnostiken för att möjliggöra tidigare och bättre behandlingar.

Relevanta tillämpningsområden för MedicWaves mjukvara är masspektrometri, diagnostik och bioinformatik där proteomiken (forskning kring gener och protein) alltså är särskilt intressant.

Enligt konsultbolag som Frost & Sullivan och BioPerspectives uppskattas de här forskningsområdena omsätta i storleksordningen 18 miljarder dollar under 2010. 

Företrädesemissionen ska säkra lanseringen
Med färdigutvecklade produkter och ett välförgrenat nätverk i universitetsvärlden anser MedicWave tiden mogen att lansera MBS i kommersiell skala.

För att klara omställningen från utvecklingsbolag till ett kommersiellt bolag genomförs en företrädesemission om närmare 5 miljoner kronor. Syftet är att bygga upp ett rörelsekapital för lanseringen, som enligt Michal Lysek redan smygstartat.

Under nuvarande förutsättningar, finansiella ställning och kassaflöde gör bolaget bedömningen att ett kapitalbehov kommer att uppstå under första kvartalet 2010, vilket man alltså vill föregripa genom den pågående emissionen.

Enligt Michal Lysek ska emissionspengarna huvudsakligen användas till att lansera mjukvaran i Tyskland. Därefter kommer bolaget att börja bearbeta den brittiska forskarvärlden.

Bra referenskunder viktiga för nästa steg
MedicWaves strategi är att marknadsföra sin mjukvara till de marknadssegment som ger intäkter i ett så tidigt skede som möjligt. Strategin inbegriper dels ett tidigt fokus på slutkunderna för att skaffa referenser, dels en flexibel prissättningsmodell.

- Vi kommer att behöva lägga mycket tid på att besöka potentiella kunder inom forskarvärlden under de första månaderna. Läget kommer att lätta upp när mjukvaran börjar användas i olika studier, säger Michal Lysek och fortsätter:

- En första sådan studie har vi precis hjälpt till att genomföra i samarbete med Sahlgrenska. Studierna är viktiga ur marknadsföringssynpunkt då forskarvärlden är liten. I takt med att allt fler studier resulterar i publikationer kommer vetskapen om vår mjukvara spridas.

Bolaget har valt en prissättningsstrategi som bygger på skalbarhet men också möjlighet för slutkunden att enbart betala för brukandet, en fast avgift per datakörning.

- Vi har gjort bedömningen att prislappen på 300.000 till 500.000 kronor för den kompletta sviten är en barriär för våra slutkunder, säger Michal Lysek och fortsätter:

- Genom våra samarbeten med instrumenttillverkare har vi sett kunder välja bort tilläggstjänster där priset ofta ansetts, och varit, för högt. Att dessutom ge slutkunderna möjlighet att i praktiken bara betala för det de använder kommer att gynna vår försäljning, och slutkunderna.

Globala partners målet
På längre sikt vill MedicWave nå samarbeten med en eller flera parter som har globala organisationer och kapacitet för marknadsföring, försäljning och utbildning på bolagets produkter. Intäkterna ska genereras genom royalty- eller distributionsavtal.

För att attrahera sådana partnersamarbeten på fördelaktiga villkor är konkurrenskraftiga resultat från referenskunder avgörande, menar Michal Lysek.

Välstrukturerad plan för 2010
Som utvecklingsbolag har MedicWaves rapporterade omsättning varit obetydlig. Emissionstillskottet ska enligt Michal Lysek vara tillräckligt för bolagets expansion i samband med lanseringen och till dess att ett positivt kassaflöde nås.

Bolagets prognos är att omsätta 7,5 miljoner kronor under 2010 och 12,5 miljoner kronor under 2011, med en rörelsemarginal överstigande 25 procent. En stor del av den intäktsgenererande utvecklingen är redan betald.

Prognosen ter sig modig mot bakgrund av företagets ringa erfarenhet av försäljning. Inför lanseringen har Pehr Rehnberg anställts som försäljningschef. Han har mer än 15 års erfarenhet av försäljning inom den medicintekniska branschen och därtill flera års erfarenhet av exportförsäljning mot den tyska marknaden.

Michal Lysek menar att MedicWave redan genomfört en grundlig kartläggning av de slutkunder man initialt kommer att bearbeta. Samtidigt är han medveten om utmaningarna bolaget står inför.

- Man underskattar ofta svårigheterna i införsäljningsarbetet mot den här sektorn. Saker tar tid men vi har gjort ett grundligt förarbete och har rätt personer på plats. Vår plan för de närmsta månaderna och resten av 2010 är väldigt strukturerad.

- Vi är övertygade om att vår produkt är så bra som vi säger att den är och det är därför som vi vågar oss på det här, avslutar Michal Lysek.

JOHAN NYGREN
johan.nygren@beQuoted.com

Nordic Service Partners (NSP) stöper om verksamheten och fokuserar på Burger King-restaurangerna och varumärket Taco Bar. Driften av den svenska Taco Bar-verksamheten upplåts till en master franchise-tagare. Resterande koncept, Tasty Thai och Sandys, säljs av eller avvecklas. beQuoted har träffat Morgan Jallinder, NSPs vd sedan i våras.

Fokusering på större enheter
NSPs verksamhet var tidigare indelad i tre (delvis integrerade) områden: Burger King, Taco Bar samt Food Solutions (restaurangtorg). Förväntade synergier har varit svåra att uppnå, kostnaderna har varit höga och verksamheten har gått med förlust.

Sedan Morgan Jallinder tillträdde som vd i mars har strukturen setts över, och i mitten av oktober meddelade NSP att man säljer ut det mesta utöver Burger King-verksamheten. Försäljningen beräknas dock ge ett väldigt litet tapp, cirka 5 procent, i koncernens omsättning.

NSP behåller varumärket Taco Bar, men flertalet av de egna Taco Bar-restaurangerna säljs, liksom food courten i Nacka Forum. Totalt erhåller NSP cirka 10 miljoner kronor, varav 200.000 kronor kontant. NSP får också en konvertibel på 1 miljon kronor. Efter konvertering ger den en tredjedel av det svenska Taco Bar master franchise-bolaget.

Försäljningen ger NSP engångskostnader om cirka 4,1 miljoner kronor, varav merparten avser nedskrivningar och endast en mindre del påverkar kassaflödet. På årsbasis beräknas försäljningen ge ett förbättrat EBITDA om cirka 5 miljoner kronor.

- Vi driver restaurangverksamhet i industriell skala, och då krävs en hög omsättning i varje restaurang. Det är inget fel på de enheter vi säljer, men de lämpar sig bättre för lokala entreprenörer. Även resterande Taco Bar samt de Tasty Thai-restauranger vi har kvar i våra food courts vill vi sälja eller utarrendera, säger vd Morgan Jallinder.

För Taco Bar utvecklar NSP en master franchisemodell. Det innebär i det här fallet att köparen av Taco Bar-delen, tillika franchisee, ska utveckla verksamheten i Sverige och sluta avtal med lokala franchisetagare. NSP erhåller royalty på Taco Bars systemförsäljning i Sverige, behåller varumärkes- och koncepträttigheterna samt står för råvaruhanteringen.

- Den lösningen tror jag alla parter tjänar på. Sedan känns naturligt att så småningom även låta en master franchisetagare etablera Taco Bar i Danmark, berättar Morgan Jallinder.

- Även om det inte är vi som bestämmer var Taco Bar-restaurangerna ska hamna, kan det bli samordningsfördelar i etableringsfasen genom att de delar lokaler med framtida Burger King-restauranger. Dessutom är vi synnerligen intresserade av att försäljningen ökar, då vi uppbär en månatlig royalty på Taco Bars systemförsäljning, fortsätter Morgan Jallinder.

Erfaren och framgångsrik duo leder NSP
Morgan Jallinder och Jaan Kaber, vd respektive styrelseordförande, ägde tillsammans de Burger King-restauranger i Danmark som NSP förvärvade 2006. Med tidigare bakgrund inom främst finans och fastigheter fick de lära sig restaurangbranschen den hårda vägen.

- Vi köpte i Danmark 1993 och gjorde många misstag i början, men efter hand blev vi bland de mest lönsamma franchisetagarna i Europa. Jag tror att framgångarna beror på att vi satsade på stora volymrestauranger, effektiva styrsystem och bra belöningssystemen för  personalen plus att vi lyckades entusiasmera personalen, förklarar Morgan Jallinder.

- Ägandet i Danmark gav mig också goda kontakter inom Burger King Corporation, något som jag kan dra nytta av nu, menar Morgan Jallinder.

Förbättringar under 2009
2008 blev rörelseresultatet  minus 25 miljoner kronor. Under 2009 har företaget successivt förbättrat resultatet, och Morgan Jallinder förväntar sig ett positivt rörelseresultat för helåret.

Siffrorna för de första nio månaderna 2009 blev följande:

      • Omsättning: 525,9 Mkr (482,2)
      • Resultat efter finansnetto: -16,8 Mkr (-20,3)
      • Vinst per aktie: -1,72 kr (-4,76)

Räknat på de nu kvarvarande verksamheterna ser det betydligt bättre ut, speciellt för tredje kvartalet. Då blev vinsten 4,8 miljoner kronor eller 66 öre per aktie. Det kan dock noteras att en minuspost på drygt 3 miljoner kronor i valutakursdifferenser tagits direkt mot eget kapital.

Bolaget har inte uppfyllt alla nyckeltal i finansieringsavtalen, så kallade covenants. Samtal om att etablera nya nyckeltal förs i en konstruktiv anda. I sammanhanget kan tilläggas att kassan kommer att förstärkas med upp till 28,8 miljoner kronor i november, då teckning via bolagets teckningsoptioner sker.

Stor potential till ytterligare resultatförbättringar
Utifrån nuvarande omsättning och bolagets mål tror beQuoted att vinsten ett normalår hamnar runt 1,60 per aktie efter utspädning och schablonskatt.

Den intresserade bör titta på bolagets teckningsoption. Den ger rätt att till och med den 27 november teckna en aktie för 8 kronor och handlas oftast med betydande rabatt i förhållande till aktien.

GÖRAN OFSÉN
goran.ofsen@beQuoted.com