JIMMIE LANDERMAN
jimmie.landerman@beQuoted.com

West International tog nyligen en större order på bankterminaler. Ordern kan innebära en vändning för affärsområdet som gick trögt under förra verksamhetsårets. Samtidigt drog bolaget långväga besök till Operakällaren för att presentera sitt nya sambete med japanska BMC. beQuoted var på plats.

Islossning för bankterminaler
West meddelade nyligen att bolaget fått nya beställningar på bankterminaler från sydafrikanska ABSA Bank. Ordervärdet uppgår till 6,6 miljoner kronor och beställningen levereras via Wests sydafrikanska partner Bullion IT.

West har levererat utrustning till den sydafrikanska bankjätten under flera års tid. Hösten 2007 levererades betalterminaler och tangentbord för närmare 4 miljoner kronor. Förra våren följdes den ordern upp med fler terminaler och tangentbord till ett värde om 10 miljoner kronor.

Därefter kroknade försäljningen i banksektorn. Affärsområdet vek med 58 procent under det gångna verksamhetsåret, en nedgång som i viss mån kompenserades av en högre serviceförsäljning.

Det stora försäljningsraset och ökade serviceförsäljningen förklaras av det investeringsstopp som varit en realitet i bankerna sedan finanskrisen bröt ut. Mot den bakgrunden är den nu kommunicerade ordern en välkommen islossning för bolagets bankprodukter.

För innevarande verksamhetsår är vd Göran Sparrdal försiktigt positiv till banksektorn och det egna affärsområdet. Runt hörnet väntar oundvikliga investeringar för bankerna.

Senast vid utgången av 2010 ska all bankutrustning harmonisera med den nya chiptekniken, samtidigt som det nu finns ett uppdämt investeringsbehov i bankerna på övrig kassautrustning.

En kväll på Operan tillägnad den nya kassalagen
Samtidigt som ordern till ABSA Bank presenterades bjöd West in branschfolk och kollegor till en kväll på Café Opera.

Wests utvecklingspartner på de nya fiskala kontrollenheterna, japanska BMC, representerades av bolagets influgna vd. Bland talarna fanns även vdn för japanska OKI och Japans ambassadör i Sverige.

Göran Sparrdal inledde kvällens anförande med att påpeka att skatt är ett känsligt samtalsämne, att skatt varit en het potatis i Sverige ända sedan medeltiden och att den fortsätter att vara det.

Staten vill städa upp i kontanthandeln
Den sittande regeringens första lag, den så kallade kassalagen, träder i kraft vid årsskiftet. Kassalagens syfte är att skydda seriösa företagare mot illojal konkurrens genom att skapa tekniska barriärer mot manipulation av kassan. Samtidigt innebär lagen stora omställningskostnader för handeln.

De nya kraven på butikernas kassasystem består dels av krav på kassamjukvarans funktionalitet, dels krav på en certifierad kontrollenhet, en så kallad svart låda.

Den fiskala kontrollenheten kan liknas vid en spärrad loggbok som registrerar alla transaktioner. Kunden ska alltid ges ett kvitto, av vilket den sålda artikeln måste framgå i klartext.

I praktiken innebär det att kassasystemet behöver ett artikelregister, en uppgradering som dagens dominerande små kassaapparater inte klarar. 

Göran Sparrdal menar att en bred övergång till datorbaserade lösningar, så kallade PC-kassor, står för dörren. Skälen är främst den enklare användningen men också att PC-kassorna medger att Skatteverket kan uppgradera mjukvaran.

Den nya lagen en lukrativ marknad
Den omfattande och påskyndade omställningen för handeln, tillsammans med en otydlig informationsgivning från myndighetshåll, har lämnat spelrum för oseriösa aktörer. Skatteverket har nu utfärdat varningar för oseriösa försäljare av icke-godkända kassaregister.

Genom samarbetet med BMC är West en av tre leverantörer av godkända kontrollenheter som den nya kassalagen kräver. Samtidigt levererar West kassaregister och hela PC-kassor som uppfyller de nya kraven.

Första ordern kom i augusti 2009
I slutet av augusti presenterade West även en första order på kontrollenheter till ett ordervärde om 1,2 miljoner kronor. Beställare är Micros Fidelio, stor leverantör av kassasystem med försäljning till 130 länder. 

Enligt vd Göran Sparrdal är den kommunicerade ordern den första av flera till Micros Fidelio i Sverige. Han räknar med fortsatta leveranser under hösten och första halvåret 2010.

- Enligt myndigheterna berörs cirka 250.000 kassasystem av den nya lagen. Med vissa undantag bör det ändå handla om 150.000 - 200.000 system som ska uppdateras eller bytas ut. Vår målsättning är att ta en betydande del av den här marknaden, både vad gäller kontrollenheter och kompletta kassasystem, säger Göran Sparrdal.

Lagen driver marknaden
Trots det gångna svagare verksamhetsåret 2008 / 2009 ligger bolagets finansiella mål fast. Det handlar om en årlig försäljningsökning på 30 - 40 procent och en rörelsemarginal på minst 10 procent.

För innevarande verksamhetsår (1 juli 2009 - 30 juni 2010) är det framförallt i POS-marknaden (Point of sales, kassaapparatur, beQuoteds anm) som tillväxten ska komma, enligt Göran Sparrdal. Drivkraften är införandet av de fiskala kontrollenheterna.

Samtidigt brådskar det för West. Kassalagen har nämligen öppnat en marknad med kort bäst före-datum. Senast vid årsskiftet måste samtliga handlare som berörs av lagen ha lagt sina beställningar på nya godkända kassaregister och fiskala kontrollenheter.

JOHAN NYGREN
johan.nygren@beQuoted.com

De första gästerna har nu flyttat in på Victoriaområdet i Malmö och den mediala uppståndelsen har varit stor. Samtidigt har ett trögt första halvår och en sval sommarperiod gjort att bostadsförsäljningen gått på sparlåga. beQuoted har talat med vd Peter Strand som ser en vändning nu under hösten.

Sval sommar, men branschen tror på vändning under hösten
Vid månadsskiftet augusti – september påbörjades inflyttningen i Victoria Parks livsstilsboende vid kalkbrottet i Limhamn. Mediabevakningen har intensiv kring projektet som både hyllats och kritiserats.

Men det är ett Victoria Park som lämnar ett par försäljningsmässigt tunga kvartal bakom sig. Bolaget har emellertid märkt av en vändning som inte återspeglas i siffrorna:

- Vår sämsta period under det gångna året var fjärde kvartalet under 2008 och första kvartalet i år. Under andra kvartalet har vi sett en betydlig skillnad vad gäller antalet intressenter som kommer på våra visningar, och inte bara för att titta utan för att faktiskt byta bostad, berättar Peter Strand.

Konjunkturinstitutets barometer ger likartade signaler. Projektbolagen inom byggbranschen tror på en ökad efterfrågan inom en sexmånadersperiod, en uppfattning Peter Strand delar:

- Det byggs i dagsläget mycket litet och det är få byggprojekt som dras igång. Utbudet av nya bostäder i dagsläget är mycket litet vilket vi tror kommer bidra till en ökad efterfrågan det närmaste halvåret.

Siktar på Stockholm
Utvecklingen i Stockholm speglar i stor utsträckning den situation som Peter Strand beskriver. Bostadsbristen är hög och nybyggnationen av bostäder möter inte den ständigt ökande efterfrågan. Detta sker samtidigt som vakansgraden på kontorsytor är hög och väntas nå upp mot 20 procent under nästa år.

Mot den här bakgrunden har Stockholms bostads- och fastighetsborgarråd lanserat ett nytt initiativ som bygger på att omvandla outnyttjade kontorslokaler till bostäder. Förtur ska ges till de fastighetsägare som söker plan- och bygglov för omvandling.

I Limhamn var det fråga om ett förvärv och omvandling av Eurocs gamla kontor. Vad gäller den vidare expansionen till Stockholm har de hittills sparsamma indikationerna från Peter Strand varit att det gäller förvärv av tomtmark.

Oavsett om det blir obebyggd mark eller en kombination av både obebyggd mark och gamla kontor (vilket var fallet i Limhamn), bör situationen som utvecklats i Stockholmsområdet vara till Victoria Parks fördel.

Samtidigt är tillgången på ledig tomtmark i Stockholm begränsad. Om bolaget eftersträvar att återskapa Malmöanläggningens sättning med närhet till stad, hav och kommunala kommunikationer tror beQuoted att områden öster om innerstaden som Nacka eller Värmdö är de troligaste alternativen.

Peter Strand har själv varit i Stockholm om förhandlingar om mark. Huruvida något avtal skrivits kan han i dagsläget inte kommentera. Målet om att finna en uppgörelse innan året är slut står emellertid fast.

Den finansiella ställningen är fortsatt stabil
Halvårsresultatet påverkades positivt av ett investeringsbidrag på 4,3 miljoner kronor som tillföll Victoria Park i april. Bidraget villkorades vid försäljningen av den vårdbyggnad som såldes via bolag till Peab tidigare i januari.

Omsättningen för första halvåret 2009 landade på drygt 135 miljoner kronor. Detta beror på att bolaget brukar successiv vinstavräkning. Kostnader och beräknade intäkter redovisas i takt med etappens färdigställande. Finansnettot landande på 20,4 miljoner kronor, inklusive investeringsbidraget.

En effekt av successiv vinstavräkning är att soliditeten kan variera emellanåt. Vinstavräkningen sätts nämligen som omsättningstillgång, men utan verklig försäljning ökar inte det egna kapitalet i samma takt som tillgångssidan. 

Konsekvensen blir att soliditeten sjunker. Per den sista juni 2009 noterades en soliditet på 20 procent, vilket är lägre jämfört med juni förra året. Eget kapital ökade marginellt och låg på 110 miljoner kronor, motsvarande 5,9 kronor per aktie.

Victoria Parks totala räntebärande skulder om 360 miljoner kronor hade per den sista juni en snittränta på 1,8 procent, motsvarande kapitalkostnader på 6,5 miljoner kronor på årsbasis. Av dessa är 310 miljoner kortfristiga lån som löpte med en räntesats på 1,4 procent. 

Aktiekursen speglar förväntningar om expansion
Kapital är billigt i dagsläget, desto svårare är det att sälja bostäder. Av den första etappens 133 lägenheter hade vid halvårets utgång 99 stycken sålts till ett värde av 427 miljoner kronor, motsvarande 53.000 kronor per kvadratmeter.

Detta ser beQuoted som ett bevis på att det prognostiserade försäljningspriset om 52.000 kronor per kvadratmeter sannolikt kommer att kunna uppnås. Fördelat på 31.000 kvadratmeter motsvarar det ett totalt försäljningsvärde av alla lägenheter på 1,6 miljarder kronor.

Vid nybyggnationer av bostäder är en vinstmarginal på mellan 15 - 25 procent vanligt. För Limhamnsprojektet har vi tidigare räknat med 10 - 15 procent med hänsyn till osäkerheten av vilket försäljningspris som skulle kunna uppnås av bostadsrätterna (se beQuoted nyhetsbrev nr 5 2009).

Hänsyn bör tas till den mer svårbedömda serviceavgiften som vid full beläggning beräknas generera intäkter på runt 7,5 miljoner kronor per år, räknat med 1,5 personer per hushåll. Utan hänsyn till serviceavgiften handlar det ändå om en vinst per aktie på 10 - 13 kronor efter skatt för projektet som beräknas stå klart 2012.

Aktiekursen pendlar i dagsläget kring 17 - 18 kronor, vilket indikerar att aktieägarna har förväntningar på en framtida expansion av livsstilskonceptet. Att döma av utvecklingen i Stockholm och Peter Strands intresse att få till en uppgörelse där innan årets slut ser vi möjligheterna som goda att Victoria Park fyller upp kostymen inom kort.

JOHAN FALK
johan.falk@beQuoted.com