AllTele började året starkt. Bolaget har uppnått en god och stabil lönsamhet när integreringen av de stora kundförvärven från Vattenfall och Phonera avklarats. beQuoted har talat med vd Ola Norberg som trycker på att lönsamhet och kassaflöden har hög prioritet.

Integreringen av Phonera och Vattenfall avklarad
I rapporten för det första kvartalet 2009 skriver AllTele att migreringen av kundstockarna från Vattenfall och Phonera slutförts under kvartalet. Det är även det första kvartalet då all fakturering ingår från förvärvet av Phoneras kundstock.

- Det absolut mest väsentliga i integreringsarbetet är avklarat. Resultatmässigt har vi tagit de sista kostnaderna nu under det första kvartalet 2009, säger Ola Norberg och fortsätter:

- Nu när den biten är avklarad tittar vi vidare efter förvärv. Vi har idag ett starkt kassaflöde som vi kommer använda till att amortera och samla på i ladorna inför ett eventuellt förvärv.

Enligt Ola Norberg kommer AllTele fokusera mycket på lönsamhet och kassaflöden. Prioritet läggs på lönsamma- och högmarginalskunder, framförallt kunder som köper flera tjänster av AllTele.

- Den enda större avvikelsen från lagda planer är kostnaderna för den pågående processen för ett listbyte från First North till Stockholmsbörsen som vi drivit under en intensiv period sedan årsskiftet.

- Då vi inte behöver något ytterligare kapital i samband med noteringen kan vi inte heller kvitta dessa mot en emission varför vi får ta den direkt på resultatet under första halvåret. Styrelsen är dock helt överens om att listbytet kommer att ge bolaget betydliga fördelar inför framtida tillväxt, säger Ola Norberg och fortsätter:

IPRED-lagen ger möjligheter
Den första april 2009 trädde den nya IPRED-lagen i kraft. AllTele har tidigare deklarerat att de inte sparar kunduppgifter som kan utlämnas (se beQuoted nyhetsbrev nr 9 2009). Nu uppger Ola Norberg att de kommer öka anonymiteten för kunderna ytterligare:

- Vi har nyligen lanserat en anonymitetstjänst för alla och den tjänsten är gratis för AllTeles kunder. Tjänsten gör att kundens IP-adress blir omöjlig att spåra, säger Ola Norberg och fortsätter:

-  Jag vill inte att mina kunder ska kunna bli åtalade eller utsatta för husrannsakan på en misstanke, bara för att deras IP-adress har använts. I övrigt deltar vi regelbundet i brottsutredningar med bland annat Säpo.

- Skillnaden är att när Säpo eller polisen kommer med en misstanke så loggas trafiken från den tidpunkten. De begär aldrig historiska data som bevisning baserat på IP-adressen, vilket ju IPRED-lagen syftar till, avslutar Ola Norberg.

Lönsamhetsmässigt starkt första kvartal 2009
AllTele har offentliggjort sin första rapport då all fakturering från båda kundstockarna från Phonera och Vattenfall är redovisad. Rapporten visar på bland annat ett starkt kassaflöde.

Siffrorna för det första kvartal 2009 blev följande:

      • Omsättning: 55,3 Mkr (26,5)
      • Kassaflöde: 16,0 Mkr (0,1)
      • Resultat efter finansnetto: 3,0 Mkr (-1,2)
      • Vinst per aktie: 0,22 kr (-0,20)

Omsättningsmässigt var det första kvartalet 2009 något svagare än det fjärde kvartalet 2008. Bolaget förklarar tappet genom att de fortsatt skiljt av olönsamma och kunder som ger låg marginal.

Det märks att bolaget fokuserat på korsförsäljning och framförallt lönsamma kunder. På lönsamhetssidan var det första kvartalet 2009 starkt. Bolaget redovisade ett rörelseresultat före avskrivningar på 8,7 miljoner kronor.

Resultatet belastades även med två kostnader av engångskaraktär på totalt 1,4 miljoner kronor. Detta ger att rörelsemarginalen före engångskostnader och avskrivningar var på 18 procent, vilket är över beQuoteds prognostiserade marginal på 17 procent.

Kassaflödet för bolaget var på 16 miljoner kronor, och bolaget har använt en del av kassaflödet för att amortera på lån. Bolaget hade vid den sista mars en nettoskuld på 18 miljoner kronor.

Börsnotering i år trots konjunkturen
beQuoteds prognos för 2009 är en omsättning på 230 miljoner kronor med en EBITDA-marginal på 17 procent. Det ger en vinst per aktie exklusive avskrivningar på 2,50 kronor för helåret och innebär att aktien handlas till p/e 4.

I rapporten skriver Ola Norberg att AllTele fokuserar på att fullfölja arbetet för att börsnotera aktien på Stockholmsbörsen i närtid. Det tillsammans med möjliga förvärv under året kan fungera som triggers för aktien framöver.

PATRIK BLOMSTRÖM
patrik.blomstrom@beQuoted.com

JIMMIE LANDERMAN
jimmie.landerman@beQuoted.com

Swedol är inte opåverkade av nedgången i ekonomin. En neddragning av expansionstakten, samt det pågående åtgärdsprogrammet där alla kostnader ses över, gör att bolaget ändå står sig relativt starkt.

Försämrat men ändå godkänt resultat för årets första kvartal
Bolagets delårsrapport för första kvartalet 2009 visar på följande siffror:

      • Omsättning: 202,0 Mkr (192,6), +5%
      • Resultat efter finansnetto: 10,2 Mkr (18,5)
      • Vinst per aktie: 0,23 kr (0,42)

Försäljningen via postorder och internet minskade med 26,7 procent. Det beror främst på lagerneddragningar hos återförsäljarna. Även en ökad konkurrens från egna butiker gav påverkan, där steg omsättningen med 14,8 procent. I jämförbara butiker skedde dock ett fall på 1,6 procent.

Swedol tror ändå att företaget fortsatt att öka sina marknadsandelar:

- Vår del av detaljhandeln har haft en svag utveckling. Ett exempel är vår konkurrent B&B Tools, som nyligen rapporterade om en nedgång på 21 procent i jämförbara enheter, säger Swedols vd Markku Piippo till beQuoted.

Kvartalet tyngs av kostnaderna för årets huvudkatalog. Såväl sidantalet som antalet exemplar var större än 2008. Årets kostnad för tryck och distribution uppgår till cirka 5 miljoner kronor.

Resultatet har delvis hållits uppe med hjälp av valutasäkringar. Swedol säkrar runt 70 procent av sina inköp i dollar och euro genom att köpa den utländska valutan på termin (med kurs som avtalas i förväg).

- Även under innevarande kvartal täcks en stor del av våra inköp av valutasäkringar till bra kurser. Framåt hösten blir vi dock mer exponerade mot den försvagning av kronan som skett under senare tid, förklarar Markku Piippo.

Sedan förra artikeln har bolaget också publicerat sin årsredovisning. beQuoted tycker att den är mycket informativ och lättläst. Den finns för nedladdning här.

Helgdagar minskar omsättningen
En viss försäljningsminskning kan märkas under perioder som innehåller helgdagar.

- Vi tar dock igen en del av det vi förlorar genom att vi säljer lite mer dagarna före och efter helgdagarna, förtydligar Markku Piippo.

Trots att påsken i år inföll i april, mot i mars förra året, var antalet öppetdagar under första kvartalet lika många förra året som i år.

Besparingsprogrammet har gett effekt
I det pågående åtgärdsprogrammet för ökad lönsamhet och förbättrat kassaflöde har varor som säljer dåligt rensats bort. Antalet trögsålda varor ligger nu under 2 procent av lagersaldot, och sortimentet har minskats från knappa 23.000 till cirka 20.000 artiklar.

Swedol har även minskat personalen något, trots att en ny butik öppnats under kvartalet. Likaså har antalet timanställda gått ner.

Varulagret har vuxit något under kvartalet, men räknat per butik noteras en mindre nedgång.

Besparingsåtgärderna väntas ge full effekt under hösten.  De har bidragit till ett positivt kassaflöde, som bedöms bestå under helåret 2009.

Swedol vill ge proffskunderna ett mervärde
För att försöka binda yrkeskunderna närmare till sig har Swedol mer än bara ett stort sortiment i butikerna. Som beQuoted tidigare skrivit finns även hydraulslang- och serviceverkstäder. En nyhet är att kunderna för en billig penning kan få sin logotyp på arbetskläderna.

Den svaga kronan är en fortsatt osäkerhetsfaktor
Någon nämnvärd förbättring av konjunkturen förväntar sig inte beQuoted under återstoden av året. Om dessutom valutakursförändringarna får full effekt under andra halvåret kan resultatpåverkan bli betydande, se tabellen i högerspalten.

Vi står kvar vid vår bedömning om en vinst per aktie för 2009 i intervallet 75 öre -  en krona.

GÖRAN OFSÉN
goran.ofsen@beQuoted.com