Confidence levererade en svag rapport för det andra kvartalet 2008. Bolagets tidigare starka omsättningstillväxt har tappat styrfart och man har tvingats till neddragningar. Men Mats Wahlgren, marknadschef på Confidence, menar att företaget går mot en ljusare framtid.

Confidence laddar om med nya mål
Confidence väljer att ändra sitt strategiska mål från att växa genom företagsförvärv till att satsa på organisk tillväxt. Bolaget tillägger att eventuella mindre förvärv kan komma att ske. Men förvärven ska i så fall vara väl motiverade och komplettera den befintliga verksamheten kompetensmässigt eller geografiskt.

Hittills har det gått knackigt. Under det andra kvartalet 2008 gjordes en del nedskärningar inom koncernen för att att minska på den höga personalkostnaden. Och ytterligare nedskärningar kan komma:

- De platser som eventuellt är aktuella att skära ned på är inom de segment där vi jobbar med framtida projekt. Det är projekt som vi potentiellt sett kan tjäna pengar på om 1 - 2 år. Istället lägger vi fokus på de segment där vi tjänar pengar idag, berättar Mats Wahlgren.

Nedskärningarna kommer att medföra en lättnad på kostnadssidan. Mats Wahlgren poängterar emellertid att de stora marginalerna finns att hämta genom att snabba upp flödet i hela produktionsledet, framförallt vid leverans till installation.

Första halvåret 2008
Det första halvåret innebar en något lägre omsättning och ett betydligt svagare resultat. Siffrorna blev följande:

      • Omsättning: 63,3 Mkr (66,1)
      • Resultat efter finansnetto: -6,0 Mkr (-3,5)
      • Vinst per aktie: -0,03 Kr (-0,02) 

Confidence tog kostnader om 2 miljoner kronor under det andra kvartalet, efter att bolaget fick lägga ned planerna på att köpa upp ett annat noterat bolag. 

Frånvaron av positiva resultat har kommit att bli ett orosmoln och Confidence har nu hamnat i ett likviditetsmässigt utsatt läge. Bolaget räknar dock med positivt kassaflöde under det tredje kvartalet.

Siffrorna för det andra kvartalet isolerat:

      • Omsättning: 34,8 Mkr (31,7)
      • Resultat efter finansnetto: -6,1 Mkr (-3,3)
      • Vinst per aktie: -0,04 Kr (-0,02) 

Rörelsemarginalerna är fortsatt besvärande för ledningen som lägger stort fokus på att arbeta upp dessa. Som tidigare nämnts (beQuoted nyhetsbrev 16 juli 2008) jobbar man aktivt med att korta ledtiderna.

En betydelsefull plats i Astrid Lindgrens värld
I början av sommaren levererade Confidence en helhetslösning till Astrid Lindgrens Värld i Vimmerby. Affären omfattade kassa- och betalsystem med Confidence egendesignade system Entry Event och WebShop Event.

Genom att integrera Entry Event med försäljningen av biljetter genom WebShop Event har bolaget lyckats eliminera de tidigare långa köerna vid kassor och grindar. Bolaget pekar på ökade intäkter och nöjdare besökare för Astrids Lindgrens Värld och ser installationen som en bekräftelse på systemets fördelar:

- Installationen har gett oss viktiga bevis när vi talar om värdeskapande säkerhet för publika anläggningar. Vi har fått många frågor hur systemet fungerar specifikt och hur det kan integreras på andra anläggningar. Antalet kommunicerbara affärer byggda på den nya tekniken ökar inom våra fokusområden. 

Entry Event skapar tydligt ett värde utöver den uppenbara säkerhetshöjande funktionen, vilket är Confidence målsättning. Mats Wahlgren berättar att varje enskild affär som gjorts med Entry Event har lett till kortare säljprocesser och högre träffsäkerhet med bättre lönsamhet som följd.

Teknikskifte skapar nya möjligheter
Bolaget menar att marknaden för dess värdeskapande säkerhetslösningar fortsätter att utvecklas starkt på bekostnad av den äldre traditionella tekniken. De senaste åren har Confidence också haft en mycket god omsättningstillväxt.

- Vad vi nu i efterhand kan se är att vi har satsat på en för bred målgrupp. Tobakshandlaren runt hörnet vill bara ha en kamera för enkel övervakning. Det vi vill erbjuda våra kunder är säkerhetssystem som gör mer än att bara garantera säkerhet och övervakning. Vi vill skapa mervärde, säger Mats Wahlgren.

Därför har nu bolaget dirigerat om sin säljkår till att fokusera på målgrupper där dessa mervärden skapats. Det handlar om köpcentra, handelskedjor och gallerior. Bolaget har här gjort ett flertal lyckade affärer, bland annat med Sturegallerian, PUB och Skrapan i Stockholm.

En nysatsning på segmentet fastighetsägare och fastighetsförvaltare har också inletts. Genom att sammankoppla övervakning, larm och låsanordningar kan fastighetsägare och fastighetsförvaltare sänka sina driftkostnader. Confidence ser här affärsmöjligheter för sina lösningar.

Omsättningsmålet halveras
De senaste tre åren har omsättningen gått från 20 till 130 miljoner, motsvarande över 500 procent. Tillväxten har huvudsakligen skett genom förvärv.

Under 2006 och 2007 gjordes två betydande nedskrivningar av engångskaraktär, båda med kopplingar till tidigare förvärv. Enligt bolaget gjordes de för att renodla verksamheten och därigenom lägga grund för fortsatt tillväxt och god lönsamhet. Men lönsamheten har lyst med sin frånvaro i skuggan av den kraftiga omsättningstillväxten.

Och nu verkar även tillväxten ha planat ut. Mot bakgrund av halvårssiffrorna tror vi att årsomsättningen för 2008 landar på ungefär samma nivå som förra året, runt 130 miljoner kronor. Samtidigt sänker bolaget omsättningsmålet för 2010, från 500 till 200 miljoner kronor. 

Räknat på dagens omsättningsnivå innebär det reviderade målet en årlig omsättningstillväxt på ungefär 25 procent de kommande två åren, vilket ska vara möjligt efter att säljkåren fått nya direktiv. Men i dagsläget anser beQuoted att en förbättring av rörelsemarginalen är mer angelägen än att öka omsättningen.

För att nå ett nollresultat i år, förutsatt att kostnaderna hålls konstanta, krävs en omsättning för andra halvåret på drygt 85 miljoner kronor. Andra halvåret 2007 landade omsättningen på 65 miljoner kronor.

Confidence är inte riktigt där än, och beQuoted avvaktar med aktien tills vi ser att omsättning och resultat är på väg åt rätt håll.

JOHAN FALK
johan.falk@beQuoted.com

PATRIK BLOMSTRÖM
patrik.blomstrom@beQuoted.com

Andra kvartalet 2008 innebar en viss förbättring av kassaflödet och förbättrade rörelse- och vinstmarginaler medan de långfristiga skulderna ökade. Nu ska Micro försöka dra fördel av en sjunkande nybilsförsäljning. beQuoted har pratat med vd Kristina Jarring.

Fortsatt nedgång för nybilsregistreringen
Branschorganisationen Bil Sweden rapporterar en fortsatt nedgång för nybilsregistreringen. Under september sjönk den med drygt 4 procent jämfört med motsvarande period förra året. Antalet nyregistrerade bilar har hittills i år minskat med mer än 10 procent.

Minskningen anses bero på en svagare konjunktur. Men fler äldre bilar på vägarna ser vd Kristina Jarring som en möjlighet för Micro:

- Många behåller sina bilar under en längre tid och det gäller framför allt i en lågkonjunktur. Då mekas det mer vilket bidrar till en ökad försäljning av bildelar och produkter relaterade till bilar, säger hon och fortsätter:

- Även om vi inte är helt ocykliska påverkas vi mindre av konjunkturen än övriga detaljhandeln. Jag skulle vilja säga att vi är mer väderberoende än konjunkturberoende.

Den negativa aspekten med väderberoende är känsligheten om vissa väderförhållanden inte slår in. Kristina Jarring pekar till exempel på att milda vintrar sänker försäljningen av startbatterier.

Negativt men förbättrat resultat
Siffrorna för första halvåret 2008 gav ett spretigt intryck. Omsättningen ökade marginellt men både rörelse- och vinstmarginalerna föll jämfört med motsvarande period förra året.

Siffrorna för det första halvåret 2008 gav följande:

      • Omsättning: 75,7 Mkr (74,7)
      • Rörelseresultat: -17,2 Mkr (-14,9)
      • Resultat efter finansnetto: -17,7 Mkr (-15,1)
      • Vinst per aktie: -0,08 kr (-0,09)

Men resultatet förbättrades under det andra kvartalet 2008, jämfört med motsvarande period förra året. Såväl rörelse- som vinstmarginal stärktes under perioden. Siffrorna för det andra kvartalet isolerat:

      • Omsättning: 42,9 Mkr (41,3)
      • Rörelseresultat: -5,9 Mkr (-6,9)
      • Resultat efter finansnetto: -6,2 Mkr (-7)
      • Vinst per aktie: -0,03 kr (-0,04)

Under första halvåret 2008 besökte 789.444 personer Micros butiker. Det är några procent färre än motsvarande period förra året. Försäljningen per kund ökade emellertid med 10 kronor till 229 kronor.

Antalet innehavare av Microkortet ökade med 22 procent under perioden till 52.225 personer. Kortinnehavarna stod för 26 procent av omsättningen. Det är en liten ökning jämfört med motsvarande period förra året. 

Förbättrat kassaflöde
Ökad upplåning på 5 miljoner kronor gjorde att kassaflödet för perioden blev positivt. Samtidigt steg de finansiella kostnaderna till 306.000 kronor.

Kassaflödet från den löpande verksamheten stärktes från -12,6 miljoner kronor till -3,7 miljoner kronor under det andra kvartalet. Skillnaden beror till stor del på att en femtonde butik öppnades i Norrköping under första kvartalet 2008.

En butik kräver en kapitalinsats på 4,5 - 5 miljoner kronor. Ingen butik öppnades under andra kvartalet och bolaget har tidigare meddelat inga ytterligare butiker ska öppnas i år.

Lån ger ökade möjligheter till marknadssatsningar
I ett led att stärka Micros finansiella ställning och skapa utrymme för ökade marknadssatsningar har bolagets tre huvudägare skjutit till kapital. Det rör sig om ett lån om 12 miljoner kronor till marknadsmässiga villkor. 

De tre huvudägarna är storägaren Mohammed Al-Amoudi, styrelseordföranden Mats Nilstoft och Stellar International Holding.

Kostnadsjakten har nått vägs ände
Kostnadssituationen kan enligt Kristina Jarring inte förbättras mer. Kostnaderna har kapats så gott det går.

- Vi har sparat mycket vad gäller overhead-kostnader de senaste tre åren. Vi kan inte spara mycket mer. Vi har till exempel halverat inköps- och ekonomiavdelningarna, säger hon och fortsätter:

- Om man ser till det första halvåret har vi sparat kostnader på en och en halv miljon kronor, men vi ser det inte då vi tagit kostnader för att utöka logistiken. Vi försöker hela tiden bli så effektiva som möjligt.

Omsättningen måste öka
Då kostnaderna, som det ser ut, inte kan kapas mer är det av vikt för bolaget att öka omsättningen.

Under första halvåret handlade 42 procent av butiksbesökarna i bolagets butiker. För att nå lönsamhet måste den siffran stiga åtminstone 10 procentenheter, samtidigt som försäljningen per kund måste öka till 260 kronor. Ytterligare en förutsättning är att kostnaderna inte ökar nämnvärt.

Och trenden vad gäller försäljning per kund är positiv och har förbättrats varje år sedan bolaget började redovisa siffrorna 2005. Men tempot måste skruvas upp.

Lånet från huvudägarna på 12 miljoner kronor ger bolaget möjligheter att öka sina marknadssatsningar och därmed försöka öka omsättningen och samtidigt förbättra kassaflödet. Men lånet innebär också ökade räntekostnader.

Om det skulle behövas mer kapital fanns det vid halvårets utgång 1,2 miljoner kronor i bolagets kassa och en outnyttjad checkkredit om 7,4 miljoner kronor. Soliditeten uppgick till 26,4 procent.

beQuoted hoppas att andra kvartalet 2008 är början på en positiv trend med starkare kassaflöde, förbättrade rörelse- och vinstmarginaler och ökad omsättning. Vi hoppas att omsättningstillväxten håller i sig under det tredje kvartalet. Men för att överväga aktien inväntar vi en bestående omsättningstillväxt.

ADI KRILIC
adi.krilic@beQuoted.com