Scirocco meddelade för ett par veckor sedan att ett avtal tecknats med den kinesiska RFID-leverantören Invengo. Avtalet innebär att Invengo säljer Sciroccos produkter i Kina och att Scirocco säljer Invengos produkter under eget varumärke i Europa och Asien utanför Kina.

För att kunna hålla fortsatt högt tempo i marknadsbearbetningen passar Scirocco nu på att förstärka kassan genom en nyemission.

Unik teknik som effektiviserar
Kistaföretaget Scirocco utvecklar och säljer identifieringssystem baserade på datakommunikation via infrarött ljus. Tekniken är unik och löser ett antal tillämpningsproblem som finns med etablerade identifieringssystem (kallade RFID, Radio Frequency Identification), där kommunikationen sker med radiovågor.

Identifieringssystem är ett naturligt inslag i den moderna, robotbaserade tillverkningsindustrin. Objekten på löpande bandet förses med identifieringsbrickor (kallade taggar) som innehåller information om objektens beskaffenhet. Läsare längs bandet läser av taggarna när objekten passerar förbi.

Informationen vidarebefordras därefter till fabrikens styrsystem för att registrera händelserna, styra industrirobotar, ge operatörsinstruktioner på displayer eller motsvarande. Tillämpningsområdena är många och behoven varierande. 

I exempelvis en bilfabrik kan karosserna förses med taggar som innehåller information om komponenter och kundens specifika tillval som lack, klädsel, stereo eller GPS. När karossen passerar läsarna längs tillverkningslinan får montörerna information om vad som skall monteras. Tillverkningsprocessen blir mer effektiv och felfrekvensen kan minskas.

Tekniken kan även styra logistikkedjor som exempelvis en lastpalls väg från producent till slutkund. Taggar med information om innehåll på pallen, kund och leveransdatum kan enkelt läsas av vid omlastningar och lagring.

IRID, en del av den växande RFID-marknaden
Bolagets system uppfattas ofta, trots den avgörande tekniska skillnaden, som ett RFID-system. Man har därför valt att kalla det Infrared RFID, eller IRID.

- RFID är en massmarknad i vardande. Detta dels beroende på den pågående standardiseringsprocessen, dels beroende på att nya delmarknader etableras löpande, menar Staffan Sjögren.

Enligt analysföretaget IDTechEx omsatte RFID-marknaden motsvarande 30 miljarder kronor 2007. Marknaden väntas växa med över 400 procent under den närmaste tioårsperioden. Och projekten blir allt större. Bland annat rullas ett nytt RFID-baserat ID-kortsystem ut i Kina. Projektet kostnadsberäknas till motsvarande 36 miljarder kronor.

En internationell aktör
Scirocco har byggt upp ett nätverk av återförsäljare som sträcker sig över Europa och Asien. Bolaget ser sina affärstillfällen där skrymmande och kapitalbindande objekt i slutna flöden behöver identifieras.

Därför har bolaget hittills kommit att fokusera på fabriksautomation och transportlogistik. Relevanta identifieringsobjekt är allt från bilkarosser under tillverkning till lastbilar, bussar, bilar och motorcyklar.

Till dagens datum har system levererats till bland annat den spanska polisen, Leeds kommun i Storbritannien, Aalborg-Portland Cement i Danmark, Höganäs metallpulverfabrik och för pilottester inom Paris kommunaltrafik. Och enligt Staffan Sjögren är ett nästa steg bearbetningen av marknadsledande infrastrukturföretag.

Enligt Staffan Sjögren handlar en typbeställning ofta om ordervärden mellan cirka 500.000 kronor upp till 1 miljon kronor. För det får kunderna ett femtiotal läsare och några tusen taggar, beroende på taggarnas funktionalitet.

I dagsläget finns marginalerna på läsarna. För de aktuella applikationerna är dock taggarna alltför få för att Scirocco ska tjäna stora pengar på dem. Men det tror Staffan Sjögren kommer att ändras:

- Intressanta nya affärsområden är exempelvis identifiering av bilar som parkeras och fordon i spårbunden trafik. Andra större marknader finns inom distribution och lager, där man i dag ofta använder streckkodssystem.

- Rent generellt talar vi om marknader där taggarna är så många att man inom ISO skapat en global standard för RFID och myndigheterna öppnat ett speciellt frekvensband för detta. En marknad på väg att explodera.

Etablering i Kina
För ett par veckor sedan meddelade Scirocco att ett avtal tecknats med den kinesiska RFID-leverantören Invengo.

Invengo har levererat system till flera stora kinesiska infrastrukturprojekt, bland annat till den statliga järnvägen i landets samtliga provinser.  Bolagets produkter används även vid flera av landets hamnar och gränstullar. Invengos produktsortiment är brett och omfattar ett 60-tal olika RFID-produkter.

Samarbetsavtalet innebär att Invengo blir återförsäljare för Sciroccos produkter på den kinesiska marknaden och att Scirocco får möjlighet att sälja Invengos produkter under eget varumärke i Europa och Asien utanför Kina.

Upplägget ger Scirocco en kanal in i den kinesiska tillverkningsindustrin, med en välrenommerad partner som företräder dess produkter inom såväl marknadsföring som service.

Men avtalet innebär också en förlängning av Sciroccos egen produktportfölj:

- Möjligheten att kunna sälja Invengos RFID-system på våra marknader innebär att vi utökar vårt erbjudande med ett ISO-standardiserat system som vänder sig till den massmarknad som är i blivande och där RFID-teknik är på väg att ersätta dagens streckkoder, säger Staffan Sjögren och fortsätter:

- Invengo är något av en drömpartner för ett RFID-bolag och vi är övertygade om att dörren till den kinesiska tillverkningsindustrin nu öppnats för Scirocco.

Han menar också att bolagen kompletterar varandra såväl tekniskt som marknadsmässigt men ser även framtida fördjupningar av samarbetet:

- Eftersom båda företagen har väl fungerande identifieringsprodukter och djup kompetens inom RFID, och Sciroccos IRID-teknik dessutom är patentskyddad i Kina, finns det utrymme för ett närmare tekniskt samarbete mellan bolagen.

Första kvartalet 2008
Siffrorna för det första kvartalet 2008 bjöd inte på några överraskningar:

      • Omsättning: 135 Tkr (160)
      • Resultat efter finansnetto: -1,47 Mkr (-1,23)
      • Vinst per aktie: -0,09 SEK (-0,07) 

Utestående aktier är 16.706.818 stycken. Vid dagskurs 1,24 kronor ger det ett börsvärde om drygt 20 miljoner kronor. 

Kassaförstärkning för att inte tappa tempo
Lagom till genombrottet i Kina passar Scirocco på att fylla på kassan. Emissionsperioden löper ut den 12 juni. 5.000.000 aktier emitteras till teckningskursen 1,20 kronor. Vid full teckning tillförs således bolaget 6 miljoner kronor före emissionskostnader. 

Staffan Sjögren menar att bolaget behöver kapitalförstärkningen för att inte tappa tempo i marknadssatsningen och pekar på den goda tajmningen med det kinesiska genombrottet. 

beQuoted delar hans uppfattning och ser i Scirocco en alltmer komplett RFID-leverantör växa fram. Vi ser fram mot att följa upp hur samarbetet med Invengo utvecklas. 

JOHAN NYGREN
johan.nygren@beQuoted.com

Lugnet har lagt sig efter turerna kring E.ON:s misslyckade uppköpsbud och Elverket blickar nu framåt. Snabb tillväxt står i fokus. Bolagets organiska tillväxt låg på cirka 14 procent förra året. 

Samarbeten eller förvärv
Elverket vill växa snabbare. Det ska ske genom organisk tillväxt och förvärv. Bolaget söker såväl förvärvsmöjligheter som samarbetspartners.

Innan E.ON-budet kom i höstas, låg Elverket i förhandlingar om ett förvärv. Men förhandlingarna avbröts under budperioden och förvärvet kom aldrig till stånd.

Frågan om förvärv har nu åter aktualiserats och Elverkets vd Jonas Borgardt räknar med ett samarbete eller förvärv under 2008. 

- Det behöver inte nödvändigtvis vara inom segmenten elhandel eller elnät utan andra verksamhetsområden såsom elproduktion kan vara intressant.

Intern effektivisering
Vallentuna växer och Elverket med det. Eldistributionsnätet är under utbyggnad och antalet nätkunder ökar med 2 - 3 procent årligen.  Men Jonas Borgardt ser även möjligheter till effektiviseringar:

- Det finns alltid utrymme för effektiviseringar. Det gäller även gäller nätdelen och vi ser här stora möjligheter under året.

Företagsmarknaden nästa
Bolaget kommunicerade nyligen en order på alla elleveranser till Vallentuna Centrum AB:s fastigheter i centrala Vallentuna. Ordern innebär ett genombrott på företagsmarknaden och enligt Jonas Borgardt ett insteg på en viktig marknad som bolaget kommer att bearbeta ytterligare.

Blandade siffror för kvartalet
Siffrorna för det första kvartalet 2008 blev följande:

      • Omsättning: 101,7 Mkr (92,1)
      • Resultat efter skatt: 4,7 Mkr (9,7)
      • Vinst per aktie: 0,50 SEK (1,11) 

Resultatet för perioden försämrades till följd av en inledande marginalminskning på elhandeln. Marginalen vände emellertid upp mot slutet av perioden. Bidragande orsak till resultatförsämringen var även lägre intäkter från nätdelen, där anslutningsavgifterna för elnätet minskat något.

Men trots en mild vinter ökade omsättningen med 10 procent under det första kvartalet. Tillväxten kommer främst från den växande kundbasen inom elhandel.

Elverket ligger bra till på prisjämförelsesajterna Elprisguiden och Pricerunners prisbarometrar. Det ger en bra exponering av varumärket gentemot prismedvetna elkunder.

Aktien parkerad på tidigare budnivå
Alltsedan E.ON:s bud drogs tillbaka har aktien parkerat sig i närheten av budnivån på 55 kronor. Det kan möjligen tolkas som ett godkännande av de tillväxtmöjligheter som styrelsen målat upp. En annan förklaring kan vara den försämrade likviditeten som turerna kring E.ON-budet resulterade i.

Aktien handlas idag till ett p/e-tal över 20 på föregående års resultat. Eget kapital per aktie uppgår till knappt 20 kronor med en obetydlig nettoskuld. Soliditeten är 61 procent. 

Sammanfattningsvis anser beQuoted att Elverket är ett välkonsoliderat företag, väl positionerat för framtida förvärv. Därmed ser vi också ledningens tillväxtplan som mycket uppmuntrande.

PETER NYGREN
peter.nygren@beQuoted.com

Hälsokostföretaget New Nordic börjar repa sig från det trista gångna året. Siffrorna för det första kvartalet 2008 pekar på att bolaget är på god väg att lösa de problem det hade med marknader och produkter under andra halvåret 2007.

Framgångar utomlands
Bolaget meddelar att den nya produkten för god nattsömn, Melissa, fortsätter sin positiva försäljningstrend. Även den etablerade produkten, kosttillskottet Mulberry, säljer bra.

Mulberry har rönt stora framgångar på den polska marknaden men säljer nu bra på annat håll också, framförallt i Norge och Kanada. Bolaget tror att både Melissa och Mulberry kan komma att utvecklas till internationellt etablerade produkter på sikt.

Försäljningen och lönsamheten i iQmedical (för mer information om iQmedical se beQuoted nyhetsbrev nr 41 2007) har varit bra under kvartalet. New Nordic har satsat på den norska marknaden, vilket man hoppas ska få fart på försäljningen av iQmedicals produkter där.

Optimering prioriterat
Som beQuoted pekat på tidigare (se beQuoted nyhetsbrev nr 12 2008) steg personalkostnaderna brant 2006 / 2007. Under 2007 låg de på drygt 18 procent av omsättningen, för att under det första kvartalet 2008 backa något.

I en tidigare intervju med beQuoted (se beQuoted nyhetsbrev nr 12 2008) förklarade Karl Kristian Jensen ökningen med att etableringar i flera länder dragit höga personalkostnader initialt, men utan att det omedelbart motsvarats av ökad omsättning. Han pekade även på att inhyrda säljkårer anställts som ett led i en större omorganisering.

Bolaget menar att optimering av verksamheten är prioriterat och att tillväxt på nyetablerade marknader kommer att ske under strama lönsamhets- och likviditetskrav.

Positiva röster
Börsveckan synade nyligen ett antal svenska hälsokostföretag och fastnade för New Nordics höga bruttomarginal. Tidningen pekar på att aktien handlas till knappt 0,4 gånger prognosen för årets omsättning, om man lägger samman börsvärde och nettoskuld, och rekommenderar därför köp av aktien.

Fondkommissionären Remium noterar i en analys den förbättrade lönsamheten under första kvartalet 2008. Firman förväntar sig en årsomsättning på 205 miljoner kronor med ett EBITDA-resultat om 3,3 miljoner kronor. Vidare pekas på att eventuella förstärkningar av pundet och kanadensiska dollarn kan komma att ge positiva effekter på omsättning och resultat.

Bättre start på 2008
Siffrorna för det första kvartalet 2008 blev följande:

      • Omsättning: 48,6 Mkr (45,1)
      • EBITDA-resultat: 2,2 Mkr (1,6)
      • Resultat efter finansnetto: -2,3 Mkr (0,6)
      • Vinst per aktie: -0,37 kronor (0,02)

Omsättning och vidare bruttomarginal har påverkats negativt av valutasvängningar. Under det första kvartalet har bolaget drabbats av kursförluster på fordringar i dotterbolag. Förlusterna hänförs till svagare pund, kanadensisk dollar och turkiska lire. Som följd har bruttomarginalen sjunkit från 70 procent till aktuella 65 procent.

New Nordic värderas idag till drygt 80 miljoner kronor. Om bolaget når målet om en årsomsättning på 220 miljoner kronor hamnar p/s-talet på strax under 0,4. Det känns billigt relativt bolagets höga bruttomarginal och vi tror att såväl p/s-talet som marginalen kommer att vidhållas framöver.

beQuoted tror att fortsatta marknadsföringssatsningar på etablerade och nya marknader kan komma att tynga lönsamheten ett tag till, trots bolagets försäkranden om motsatsen. Det förändrar emellertid inte vår i grunden positiva syn på bolaget.

PETER NYGREN
peter.nygren@beQuoted.com

AV-integratören Impact Europe växer vidare och stuvar samtidigt om i koncernen. Omsättningen för 2007 översteg en halv miljard kronor och utsikterna för 2008 ser goda ut. beQuoted fick en pratstund med vd Fredd Causevic, som ser en spännande framtid för bolagets videokonferenslösningar.

Ledande integratör av AV-system
Med spetskompetens, en relativt stor geografisk täckning i Europa samt en bredd inom tjänsteområdet, har Impact Europe utvecklats till en ledande integratör av AV-system i Europa.

Företaget med 229 anställda består av tre dotterbolag i Sverige, Norge och Storbritannien. Tillsammans omsätter koncernen drygt en halv miljard kronor. Verksamheten är uppdelad på fyra affärsområden: systemlösningar, produkter, service och tjänster samt uthyrning.

Den geografiska täckningen gör att bolaget kan leverera installationer i hela Europa och genomföra projekt med stor geografisk spridning, till exempel när internationella företag inför koncerngemensamma videokonferenssystem.

Systemlösningarna är bolagets enskilt största verksamhetsområde och omfattar leverans av AV-system för exempelvis konferensrum, hörsalar och detaljhandel. Det närliggande affärsområdet för produkter är ren försäljning, utan installation.

Inom verksamhetsområdet service och tjänster tillhandahåller bolaget en rad olika tjänster inom bland annat drift, service, support, utbildning och facility management.

Uthyrning sköts av ADAV Rental, som tillhandahåller audiovisuella produkter och lösningar med tillhörande tjänster för exempelvis evenemang, konferenser och bolagsstämmor.

Levererar gränslösa mötesrum
Impact Europe har sedan länge arbetat med konferenslösningar. I takt med att tekniken utvecklats har emellertid den traditionella konferensanläggningen kommit att ersättas av videokonferenslösningar.

Fredd Causevic berättar för beQuoted att bolaget haft en bra utveckling för videokonferenslösningarna. Ett flertal system har installerats, bland annat på engelska universitet och sjukhus. 

- Det här är ett spännande område. Distansarbetet är på frammarsch. Expertisen är mer geografiskt utspridd. Se till exempel på oljebranschen. Med hjälp av våra lösningar kan expertisen kommunicera och detaljstyra en oljeplattform från en central på fastlandet. Här blir då driftsäkerheten en kritisk fråga. Systemen måste fungera.

Förhörd framför kameran
Den första november 2008 träder en reform i kraft vid allmänna svenska domstolar. Med den följer stora ändringar i rättegångsbalken. För närvarande genomför en handfull domstolar försök med videoinspelade förhör. 

Tanken med videodokumentationen är att den, tillsammans med allt övrigt material i målet, ska utgöra underlag i frågan om högre prövning ska beviljas. 

- Sverige är unikt i det här avseendet, understryker Fredd Causevic.

Impact Europe levererar AV-systemen till landets 450 rättssalar. Hälften av ordern levererades under 2007 och resten installeras i år.

Den svenska verksamheten samlad
I mars meddelade bolaget att ADAV Rental fusioneras med det svenska moderbolaget. Genom fusionen samordnas koncernens hela svenska verksamhet i ett gemensamt bolag. Enligt ledningen innebär åtgärden fler möjligheter till affärssatsningar och synergier.  

ADAV Rental blir genom fusionen ett eget affärsområde inom Impact Europe, med eget varumärke.

Fin omsättningstillväxt med få undantag
Storbritannien är numera Impact Europes största marknad och står för närmare 60 procent av bolagets totala omsättning. Justerat för valutaeffekt ökade omsättningen med hela 48 procent under 2007.

Bolaget meddelar att den positiva utvecklingen håller i sig och att försäljningen mot framförallt den offentliga sektorn utvecklas starkt.

Den svenska marknaden hakar på. Försäljningen av videoutrustning till svenska domstolar går fortsatt bra liksom konferensanläggningar till den offentliga sektorn. 

Mot strömmen går den norska verksamheten, som dragits med förluster under en längre tid. Men enligt Fredd Causevic vände den trista trenden under andra halvåret 2007.   

Impact Europe har genomfört en rad åtgärder för att få upp lönsamheten i den norska verksamheten. Personalstyrkan har reducerats och en ny vd har tillsatts.   

Blandad utveckling under 2007
Årsredovisningen för 2007 bjöd inte på några stora överraskningar. Bolaget växer vidare men lönsamheten hänger inte riktigt med.

Siffrorna för helåret 2007 i korthet:

      • Omsättning: 524 Mkr (416) +26%
      • Resultat efter finansnetto: -3,9 Mkr (-7,4)
      • Vinst per aktie: -0,01 kronor (0,02)

Som ett led i utvecklingen av koncernen har redovisningsstandarden IFRS införts per den 31 december 2007.

Bolaget meddelar att produktområdet systemlösningar växer starkast. Produktområdets bruttomarginal är något lägre än snittet för koncernen, vilket lett till en marginalförsämring under några år. Även det försvagade pundet avspeglar sig i försämrade marginaler. 

Systemlösningarna stod för drygt 70 procent av koncernens omsättning 2007. Affärsområdet växte med 9 procent under året. 

Vändning kan komma
Vid en aktiekurs på 8 öre värderar marknaden Impact Europe till drygt 41 miljoner kronor. Aktien handlas till p/s 0,08, vilket generellt sett är en låg värdering för ett företag med en så pass hög marginal och organisk tillväxt. 

Den starka omsättningstillväxten är ett välkommet styrkebesked och beQuoted vill poängtera att koncernen hade visat vinst för 2007 om den norska verksamheten exkluderats. 

Med omstuvningen i koncernen och åtgärderna i den norska verksamheten tror beQuoted att bolaget har goda möjligheter att vända till vinst under året. Soliditeten i bolaget är fortfarande låg, endast 17 procent, varför vi anser att bolaget bör vara försiktigt med att växa på bekostnad av resultatet.

PETER NYGREN
peter.nygren@beQuoted.com