TracTechnology satsar hårt på att komma ut på marknaden i både Ryssland och USA med sitt metodpatentskyddade system MeatTrac. I Ryssland har man konkreta projekt på gång. I USA är strategin att lära sig marknaden för att hitta framtida licenstagare.

Aktivt arbete i Ryssland och USA
beQuoted har tidigare berättat att trenden i både USA och Ryssland går åt rätt håll när det gäller TracTechnologys system MeatTrac. Systemet skyddas av metodpatent i båda länderna.

beQuoted har frågat TracTechnologys vd Mats Nordström om hur arbetet med att få ut MeatTrac på dessa stora marknader utvecklas.

- Vi har intensifierat arbetet både i Ryssland och USA, berättar Mats Nordström. Idag har vi personer aktiva i båda länderna som hjälper oss genom att titta på marknaden i sig eller på konkreta projekt.

Konkreta projekt i Ryssland
Just för tillfället är kanske Ryssland väl så hett som USA.

- I Ryssland har vi väldigt konkreta projekt på gång, fortsätter Mats Nordström. Landet importerar mycket fläskkött, eftersom man har väldigt låg inhemsk produktion av slaktsvin.

beQuoted har tidigare berättat om att MeatTrac-systemet är under utveckling, men att delsystemet MeatTrac Breeder är klart.

- Ryssarna förbereder nu uppförandet av ett antal stora produktionsanläggningar för griskött, som ska minska importbehovet, berättar Mats Nordström.

- Det rör sig om mycket stora anläggningar, med en årlig produktion på kanske 200.000 - 400.000 slaktsvin per år. Här kommer MeatTrac Breeder väl till pass.

Tanken är framför allt att nå konkreta produktivitetsvinster.

- Med MeatTrac Breeder kan man automatisera hela vägningsproceduren, eftersom man kan koppla den till när slaktsvinen ska ha sitt dagliga luftombyte, förklarar Mats Nordström. På så vis får man bra kontroll över tillväxtutvecklingen hos grisarna.

- Samtidigt finnas det alltid trösklar att passera när det gäller affärer i Ryssland, så det lär säkert ta lång tid att komma i land med projekten.

Licensiering i USA
I USA har man valt en annan strategi:

- I USA är slakteribranschen väldigt industrialiserad, säger Mats Nordström. Här är vår strategi att lära oss mer om marknaden genom att studera vilka aktörer som finns och på så vis hitta lämpliga licenstagare.

- Vi lär inte i första hand bli systemleverantör i USA, utan det är mer troligt att vi licensierar ut vårt patent för att på så vis kunna generera licensintäkter.

Modest resultat under årets inledande kvartal 
För de första tre kvartalen 2007 gör företaget ett ganska modest resultat. TracTechnology är dock ett företag som ska ses i ett längre perspektiv, just nu är företaget i ett uppbyggnadsskede.

      • Omsättning: 5,9 Mkr (1,4; proforma 7,4)
      • Resultat efter finansnetto: -9,3 Mkr (-3,8; proforma -4,1)
      • Vinst per aktie: -0,53 kr (-0,40)

För tredje kvartalet isolerat blev siffrorna enligt följande:

      • Omsättning: 1,6 Mkr (0,1; proforma 2,3)
      • Resultat efter finansnetto: -2,6 Mkr (-1,5; proforma -1,6)
      • Vinst per aktie: -0,13 kr (-0,15)

Proformaomsättningen har alltså gått ner. Enligt Mats Nordström beror det på att förvärvade Svenska Tidssystem AB, som nu bytt namn till TracTech Solutions AB, hade ett antal stora affärer under föregående år.

Nya affärer ska finnas i pipeline, men är ännu inte klara. Däremot har TracTech Solutions lyckats med ett flertal rekryteringar på både marknads- och tekniksidan och det gör att framtiden ser ljus ut.

CHRISTER JÖNSSON
christer.jonsson@beQuoted.com

Enacos nya vd Lena Boman har lång erfarenhet från den kommersiella fastighetssektorn. Senast var hon vd för Stiftelsen Stockholms Studentbostäder. Företaget gör en storsatsning på Office-systemet, som byter namn till Intech (Indoor Technology).

Storsatsning på Intech-systemet
Enaco meddelar att man nu skall intensifiera marknadssatsningen på Intech-systemet som beQuoted tidigare berättat om (se nyhetsbrev nr 30 2006).

Namnet Intech står för Indoor Technology och hette tidigare Office. Orsaken till namnbytet är att bättre uttrycka vad systemet står för samt att andra segment än kontor lättare skall kunna bearbetas.

beQuoted har frågat Lena Boman, nytillträdd vd för Enaco, hur satsningen skall läggas upp:

- Vi arbetar nu med att identifiera olika segment inom marknaden där systemet Intech kan vara intressant. Dessa skall vi senare bearbeta, säger Lena Boman.

- Vi har både segmentet nyproduktion, där systemet läggs in från början, liksom mindre installationer i existerande kontor för hyresgästanpassningar, när man kanske får en ny hyresgäst.

- Även kulturmärkta byggnader med höga takhöjder kan genom Intech-systemet förses med installationer utan att skada gammal inredning. Därmed möjliggör man att gamla byggnader kan användas med dagens krav på kyla och ventilation.

Detaljhandeln särskilt intressant
Men även andra projekt än traditionella kontorsprojekt kan som sagt vara intressanta för Intech-systemet:

- Ett intressant segment är detaljhandeln, fortsätter Lena Boman. Där har man behov av att regelbundet göra små förändringar i butiksinredningen för att visa att det händer något nytt i butiken, vilket konsumenterna brukar uppskatta. Den möjligheten får man med Intech.

- Dessutom sätter butikshandeln stort värde på att kunna erbjuda kunderna en dammfri och välkonditionerad butiksmiljö.

- Vår bedömning är att det kan gå snabbare att komma till skott när det gäller projekt inom detaljhandeln och att det kan vara lättare för dem att räkna hem investeringen på kort sikt.

Även Köpenhamn och Oslo intressant
beQuoted undrar om marknadssatsningen på Intech-systemet kommer att koncentreras till Stockholmsregionen?

- Vi tänker inte bara på Stockholm, utan tar gärna på oss projekt via våra andra kontor, som i Köpenhamn och Öresundsregionen. Även i Norge, där vi har ett samarbete med lokala aktörer, säger Lena Boman.

- Vi ser inte marknadspotentialen som den begränsande faktorn. Den trånga sektorn är i första hand vår egen installationskapacitet, och då i synnerhet bristen på personal.

- Precis som alla andra i byggbranschen drabbas vi av bristen på duktiga hantverkare, ingenjörer och tekniker.

Omvänd split på dagordningen
beQuoted har även frågat Lena Boman vad hon planerar att lägga sin första tid som vd på:

- Vi har förvärvat en del bolag. Vi behöver se över vår interna administration och se till att integrationen av de förvärv som vi gjort sätter sig samt att synergieffekter realiseras. Genom det arbetet förbereder vi oss också för ytterligare förvärv.

Enaco-aktien kostar i nuläget mellan 7 och 8 öre. Skillnaden mellan köp- och säljkurs blir därmed runt 15 procent. Knappast optimalt.

- När det gäller omvänd split av aktien finns frågan på dagordningen, säger Lena Boman. Vi känner behov av det, men inga beslut är tagna.

P/e 10 på 2007-års vinst
Enaco har lämnat en niomånadersrapport som innehöll följande siffror:

      • Omsättning: 125,9 Mkr (99,7)
      • Resultat efter finansnetto: 3,5 Mkr (-1,5)
      • Vinst per aktie: 0,40 öre (0,27)

För tredje kvartalet isolerat blev motsvarande siffror:

      • Omsättning: 36,6 Mkr (34,3)
      • Resultat efter finansnetto: 0,5 Mkr (-0,9)
      • Vinst per aktie: 0,02 öre (-0,12)

beQuoted vill påminna om att Enaco normalt sett brukar ha ett starkt fjärde kvartal. Vi tror på en vinst på 0,8 öre per aktie för 2007. Därmed handlas aktien vid kurs 8 öre till p/e 10 och med tanke på Intech-satsningen är det väl lågt.

CHRISTER JÖNSSON
christer.jonsson@beQuoted.com

Accelerators projekt utvecklas väldigt väl och betydande framsteg görs. Organisationsförstärkningar på den tekniska sidan höjer utvecklingstakten ytterligare. beQuoted har anledning att upprepa vår tidigare värdering av Accelerator till 4,90 - 6,47 kronor per aktie.

Fas II-studie för PledPharma planeras
Accelerators projekt inom applikationer för cancerterapi (PledPharma), syntetisk magnetröntgen (Synthetic MR) och implantat (Skruvcoat) utvecklas väl.

För PledPharma har en ansökan om att genomföra kliniska studier för behandling av koloncancer (tjocktarmscancer) inlämnats till Läkemedelsverket.

- Studien är en fas II-studie som är tänkt att genomföras på ett tjugotal patienter. Jag hoppas att vi skall kunna presentera ett resultat från studien kring halvårsskiftet 2008, berättar Andreas Bunge, vd i Accelerator.

- Får vi positivt resultat från fas II-studien är det dags att gå vidare i samarbete med en partner, eftersom det då behöver göras en större studie med fler patienter.

Succé för Syntetisk magnetröntgen i test på sjukhus
Även i Synthetic MR sker framsteg. Syntetisk magnetröntgen handlar om att få bättre bilder av mjukdelar i kroppen, inte minst för att upptäcka potentiella cancertumörer.

- Vi har genomfört verifiering i klinik på Universitetssjukhuset i Linköping i samband med hjärtundersökningar, en verifiering som har gett mycket goda resultat, fortsätter Andreas Bunge.

- Med utrustningen har röntgenbilderna förbättrats och det har också gått snabbare att genomföra undersökningarna. Personalen som arbetat med applikationen är mycket nöjda.

För Accelerators del kan en fortsatt positiv utveckling leda till betydande licensintäkter från försäljning av programvara inom Synthetic MR. Företaget har inlett diskussioner med potentiella industriella partners.

Positivt är att organisationen har stärkts, genom anställning av Dr. Oscar Axelsson som CTO (Chief Technical Officer - Teknisk chef) i Spago Imaging och Jan-Olof Karlsson som CTO i PledPharma.

beQuoted upprepar prognos om värde på 4,90 - 6,47 kronor
Siffrorna för Accelerator är i nuläget mindre intressanta, eftersom det är de möjliga framtida licens- och royaltyintäkterna från projekten som är intressanta.

Efter årets tre första kvartal ser resultatet dock ut enligt följande:

      • Omsättning: 3,6 Mkr (4,4)
      • Resultat efter finansnetto: -5,6 Mkr (-3,0)
      • Vinst per aktie: -0,11 kr (-0,08)

För tredje kvartalet isolerat blev motsvarande siffror:

      • Omsättning: 1,4 Mkr (1,6)
      • Resultat efter finansnetto: -1,9 Mkr (-0,5)
      • Vinst per aktie: -0,04 kr (-0,01)

Accelerator gick inför Financial Hearings kapitalmarknadsdag ut med att man trodde på möjliga realistiska licens- och royaltyintäkter på 350 - 700 miljoner kronor årligen, vid framgång i de sex huvudprojekt som företaget har (se beQuoted nyhetsbrev nr 38 2007).

beQuoted gjorde baserat på detta, och projektens nuvarande status, en uppskattning av vilka kassaflöden som detta på sikt kan ge upphov till under projektens patenttid. Med 12 procent kalkylränta blev nuvärdet 4,90 kronor, med 8 procent kalkylränta blev nuvärdet 6,47 kronor.

Efter den senaste positiva händelseutvecklingen har beQuoted ingen anledning att avvika från denna prognos. Vi är fortsatt klart positiva till Accelerator och tror på en fortsatt kursuppgång, särskilt på lång sikt, även om risken samtidigt är hög i bolaget.

CHRISTER JÖNSSON
christer.jonsson@beQuoted.com