Esoteric Golf Technology (EGT) har tagit fram ett flertal träningsredskap för golfare. Produkterna har utvecklats i samarbete med Annika Sörenstams tränare Henri Reis. Nu går företaget mot notering på Nordic MTF. En nyemission ska säkerställa EGT:s höga tillväxtmål.

Esoteric Golf Technology utvecklar putting hjälpmedel
Golfare lägger ofta mycket tid och energi på att träna långa slag. Att få till närspelet prioriteras lätt bort, trots att över 40 procent av alla slagen utgörs av puttar.

EGT:s grundare och vd Tomas Dahl funderade länge på hur han själv kunde förbättra sitt spel. Han började samla in information om kända teorier och tekniker om närspel. Det resulterade i en produkt för närspelsträning som har blivit patenterad.

Året därpå grundades Esoteric Golf Technology för att kommersialisera produkten. Tomas Dahl fick snart kontakt med Annika Sörenstams tränare Henri Reis. Tillsammans har de vidareutvecklat ett flertal träningssystem.

- Tillsammans har vi lyckats ta fram träningsredskap som utvecklar spelet både för proffs- och amatörspelare. Det finns inga andra puttingredskap som används av så många proffs på Europa Touren som våra. Detta gör oss unika, berättar Tomas Dahl för beQuoted.

Idag har EGT utvecklat tre träningssystem:

• Putting Guide som finns i två versioner, en för självträning samt en anpassad för tränare
• Path Finder som bygger på samma princip men i en mindre variant
• Square Triangle som är ett träningsredskap som kan bäras med ute på golfbanan

Initialt fokus på varumärket och hemmamarknaden
EGT är en liten svensk aktör med höga ambitioner. Initialt har fokus legat på att bygga upp ett starkt varumärke bland tränare och tourspelare. Storskalig försäljning skall inledas under våren 2007.

Sista steget har påbörjats i ett antal länder där distributörer knutits upp. Bolaget har arbetat efter fem steg:

      1 Utveckla och patentera produkterna
      2 Bygga varumärket
      3 Inleda försäljning på hemmamarknaden
      4 Utbilda och skriva avtal med distributörer
      5 Påbörja försäljning runt om i världen via distributörer

Hemmamarknaden har mottagit bolagets produkter väl. Sedan start har EGT lyckats sälja in Putting Guide till 35 procent av de svenska golfklubbarna. Av sina tre produkter har försäljningen haft följande fördelning:

      • Putting Guide: 350 stycken
      • Path Finder: 1.600 stycken
      • Square Triangle: 10.000 stycken

- Putting Guide är den första produkten som vi lyckades sälja in på den svenska marknaden. Path Finder har vi bara haft på marknaden i ett år och den har redan börjat sälja bra på de nya marknaderna, berättar Tomas Dahl.

Måste växa utanför Sverige
50 miljoner golfpelare omsätter varje år 28 miljarder kronor på sporten. Eftersom Sverige endast utgör en liten del av världsmarknaden är målet att växa utanför landet.

Särskilt viktiga marknader är USA och Japan, eftersom de har flest utövare:

      • USA: 27 miljoner spelar golf
      • Japan: 15 miljoner spelar golf
      • Europa: 3,5 miljoner spelar golf

Avtal med flera internationella distributörer har ingåtts, bland annat i Kina, England, Tyskland och Australien. För tillfället pågår förhandlingar om avtal i USA och Japan.

I Sverige har Putting Guide fått en stor genomslagskraft ute på golfklubbarna. Tomas Dahl är övertygad om att mottagandet kommer bli liknande på de nya marknaderna.

- Inom tre år skall vi ha sålt in Putting Guide på tio procent av alla golfklubbar i de länder vi finns etablerade. Det är en hög målsättning, men vi finns idag på över 30 procent av alla klubbar i Sverige, vilket har skett på ungefär samma tid.

Varje år säljs det fyra miljoner putters. Tomas Dahl ser stora synergieffekter med att paketera en putter och en Path Finder som ett erbjudande.

- Det är uppenbart att det ger ett mervärde för köparen om säljaren av puttern kan erbjuda en Path Finder i samband med köpet. Samtidigt skulle det få en enorm genomslagskraft på vår omsättning.

Avtal på upp till 400.000 Path Finders kan skrivas
Mycket händer inom bolaget just nu. Vilket bekräftas när beQuoted träffar Tomas Dahl och pratar om de nya avtalen.

- Just nu för vi diskussioner med en internationell distributör som räknar med att kunna sälja 200.000 - 400.000 Path Finders per år. I konsumentled kostar en Path Finder runt 800 kronor. Detta stödjer vår prognos på 67 miljoner kronor i omsättning 2009.

Bolagets strategi har varit att teckna avtal på mindre marknader först. Men i april kommer ett kontor att öppnas i Florida för att kunna hantera USA-satsningen.

- Vi har medvetet valt att lära från de mindre marknaderna. Det har varit viktigt att veta att vi kan leverera i tid. Vår tillverkning och logistik fungerar nu bra. Därför känner vi oss mogna att ge oss in i USA och Japan, säger Tomas Dahl.

100 tourspelare använder Path Finder
Vid Scandinavian Masters i Barsebäck 2006 presenterade EGT sitt träningssystem för spelarna. Resultatet blev bra, 63 spelare har börjat använda Path Finder i sin träning.

Att tillverkare av golfprodukter får spelare att rekommendera sina produkter är inget ovanligt. En stor skillnad är dock att EGT inte har behövt betala en enda krona till spelarna. Tomas Dahl berättar att det beror på en vinn-vinn situation:

- Vi har en helt ny produkt som faktiskt hjälper de professionella spelarna att förbättra sitt spel. Det samarbetet vi har med dem är att de får tillgång till våra träningsredskap mot att vi får använda deras namn.

Totalt sett använder sig nästan 100 internationella tourspelare av någon produkt från EGT. Många golfinstruktörer har också börjat använda sig av Putting Guide i sin närspelsträning. Bland de första som fick upp ögonen för produkterna var Henri Reis som bland annat tränar Annika Sörenstam.

En aktie för den golfintresserade eller för alla?
EGT är en aktie med hög risk. Företaget har dock visat att de klarat av många av de första hindren som funnits. Tre olika produkter finns i serieproduktion. Etableringen på hemmamarknaden har slagit ut väl. Samtidigt ligger en internationell satsning runt hörnet.

Det är inga blygsamma tillväxtmål som bolaget presenterar:

      ÅR | OMSÄTTNING | RESULTAT EFTER FINANSNETTO
      • 2006 | 1,0 Mkr | -2,5 Mkr (resultat)
      • 2007 | 4,8 Mkr | -6,0 Mkr (prognos)
      • 2008 | 17,9 Mkr | 0,1 Mkr (prognos)
      • 2009 | 67,0 Mkr | 27 Mkr (prognos)

EGT värderas idag till 13 miljoner kronor. Värderingen bygger bland annat på de produkter och avtal som bolaget har. Genom nyemissionen skall bolaget tillföras 9 miljoner kronor för att kunna nå sina tillväxtmål.

Baserat på den bas företaget står på och de prognoser som finns anser beQuoted att aktien är värd att teckna. Risken i aktien är samtidigt hög. Därför bör man fördela eventuellt innehav efter sin personliga risknivå i portföljen.

Triggers på kort sikt kommer vara om EGT kan visa att man lyckas skriva avtal med stora aktörer i till exempel USA. På lite längre sikt kommer den viktigaste indikatorn vara hur väl bolaget möter sina (inte så blygsamma) prognoser.

JOHAN SKÅRBRATT
johan.skarbratt@beQuoted.com

År 2006 gav en fin organisk tillväxt på nästan 15 procent för HomeMaid. Alliansens förslag om avdrag för hushållsnära tjänster från halvårsskiftet 2007 ger samtidigt rejält bränsle inför året som kommer. Subventionerna kan också komma att innebära bättre marginaler för företaget.

Äntligen förslag om avdrag för hushållsnära tjänster
Säkert är många glada över alliansregeringens förslag om att det nu skall bli möjligt att köpa subventionerad hemhjälp.

Inte minst är HomeMaid glada. Företaget har kämpat på så gott man kunnat mot sin störste konkurrent, den svarta marknaden. Delvis har man fört en ojämn kamp. Fortfarande utgör den svarta marknaden 94 procent av totalmarknaden.

Kanske inte så konstigt med tanke på att priset för en timmes svartstädning torde ligga kring knappa hundralappen, att jämföra med 319 kronor hos HomeMaid.

160 kronor för en timmes städning efter avdrag
Visserligen utförs HomeMaids städning av professionellt utbildad personal, men de flesta har ändå inte tyckt att det varit värt att betala över tre gånger så mycket.

Från och med halvårsskiftet blir det dock konkurrens på lite mer likartade villkor.

För många dubbelarbetande barnfamiljer kommer det säkert att kännas skönt att kunna köpa städhjälp, utan att ha dåligt samvete för att utnyttja svarta marknaden.

Vilken tillväxt man kan räkna med för den vita sektorn är svårt att sia om, men beQuoted tror att avdraget kan få stor effekt.

Dessutom borde det vara möjligt att nå vissa marginalförbättringar. I nuläget har HomeMaid en rörelsemarginal på 2,5 procent.

Bra organisk tillväxt under 2006
För år 2006 blev den totala tillväxten 16 procent för HomeMaid. Av detta stod den organiska tillväxten för 14,4 procentenheter, vilket är en riktigt bra siffra.

Siffrorna för helåret blev följande:

      • Omsättning: 54,6 Mkr (47,2)
      • Resultat efter finansnetto: 1,2 Mkr (1,1)
      • Vinst per aktie: 0,11 kr (0,08)

Siffrorna för fjärde kvartalet isolerat blev följande:

      • Omsättning: 15,1 Mkr (12,4)
      • Resultat efter finansnetto: 0,5 Mkr (0,1)
      • Vinst per aktie: 0,05 kr (0,01)

Marknad på 2,5 miljarder möjlig
Att omsättningen och vinsten lär öka står helt klart, frågan är bara hur mycket.

I Finland, där inspiration till det svenska avdraget hämtats, använde 5,2 procent av hushållen subventionerade tjänster under 2003. Det var en fördubbling från 2001, vilket var det första året som avdraget fanns.

Om vi utgår från en liknande siffra för Sverige, skulle det motsvara drygt 200.000 hushåll på några års sikt.

Om dessa köper tjänster för 1.200 kronor per månad (600 kronor efter subventioner, knappt två timmars städning varannan vecka) blir det en totalmarknad på drygt 2,5 miljarder kronor exklusive moms.

Runt en krona i vinst per aktie på några års sikt
Konkurrensen kommer att öka, men kan HomeMaid hålla en marknadsandel på hälften av idag, 15 procent, skulle omsättningen kunna springa iväg till 400 miljoner kronor.

Dessutom tillkommer övriga affärsområden:

      • Kontorstjänster
      • Omsorgstjänster.

Med en rörelsemarginal på 3 - 4 procent och lågt finansnetto kan vinsten efter skatt kunna hamna kring 0,85 - 1,10 kronor.

Kursrusning i HomeMaid-aktien
Sedan beQuoted skrev att riksdagsvalet kunde innebära ett lyft för HomeMaid har aktien stigit med 150 procent. Då stod aktien i 2,88 kronor.

Efter artikeln steg aktien till 4 kronor. När alliansregeringen preciserade förslaget om avdraget för hushållsnära tjänster steg aktien ytterligare till 5 kronor.

Sedan dess det hänt en del på ägarsidan i bolaget. Den tidigare huvudägaren Universal Exports har sålt sitt innehav till fyra placerare. Bland annat har Erik Paulsson ökat sitt ägande genom ägarbolaget Backahill och är nu bolagets störste ägare med 12,8 procent av kapitalet och 25 procent av rösterna.

Även HomeMaids näst störste ägare Jan Ahlström har ökat sitt innehav (genom ägarebolaget Ahlström & Partners). Jan Ahlström äger nu 11 procent av kapitalet och 24 procent av rösterna.

Dessutom har Rikard Akhtarzand (tidigare huvudägare i FormPipe) köpt in sig i bolaget och äger nu 5 procent av kapital och röster.

Sammantaget har dessa händelser fått aktiekursen att rusa iväg till himmelska nivåer kring 7,30 kronor. Börsvärdet uppgår till 86 miljoner kronor. På den nivån värderas HomeMaid till 21 gånger det egna kapitalet och 78 gånger vinsten.

CHRISTER JÖNSSON
christer.jonsson@beQuoted.com

Gillar Du att skriva? Är Du intresserad av aktiemarknaden?

beQuoted växer och behöver fler engagerade journalister och analytiker.

Vi analyserar börsnoterade företag. Vi bevakar vad börsbolagen gör, deras finansiella utveckling och hur olika händelser påverkar möjligheten att tjäna pengar.

Målgrupperna är investerare, rådgivare och journalister.

Antalet läsare ökar stadigt och det blir fler och fler företag att skriva om. Därför söker vi Dig som är journalist eller analytiker.

För rätt person erbjuder vi ett spännande jobb i en flexibel organisation. Du kommer att ha en hög grad av självständighet och arbeta mitt i Sveriges finansiella centra.

För mer information, hör av Dig till:
Thomas Lindgren, VD
telefon 08-692 21 90
e-post thomas.lindgren@beQuoted.com

Posta ditt CV till:
beQuoted AB
Sveavägen 31
111 34 Stockholm
Märk kuvertet med "Journalist"