Klädföretaget WeSC började nyligen handlas på beQuoteds inofficiella lista. WeSC designar och säljer så kallat street fashion. Varumärket har sina rötter i skateboard-kulturen. Företaget har på kort tid blivit ett etablerat internationellt märke och för tillfället satsar man hårt på USA-marknaden.

Av skejtare - för skejtare
WeSC grundades år 1999 av Greger Hagelin, David Hedman, Pontus Karlsson och Mattias Hallencreutz. Dessa fyra har idag ledande positioner inom WeSC. De är dessutom huvudägare i företaget.

Andra storägare är Antonia Ax:on Johnsons investeringsgrupp Novax med 26 procent av aktierna och Nove Capital med 20 procent av aktierna.

Grunden för WeSC:s verksamhet lades dock betydligt tidigare än 1999. Efter sin studentexamen 1982 åkte Greger Hagelin till Los Angeles för att åka skateboard. De tre åren han tillbringade där gav honom en gedigen erfarenhet av skateboardvärlden.

Greger Hagelin har själv beskrivit sin tid i Los Angeles som den viktigaste tiden i hans liv. Där knöt han många bekantskaper som senare har hjälpt honom i arbetet med WeSC.

En marknadsföring som är "street"
WeSC:s arbetssätt grundas nästan uteslutande på personliga kontakter. Ett år efter starten behövde man kapital för att kunna fortsätta växa, och man vände sig då till vänner och bekanta. Det var på detta vis som exempelvis Michael Persbrandt och Papa Dee blev delägare i företaget.

De personliga kontakterna präglar även marknadsföringen. Företaget har jobbat mycket med klädsponsring av artister, vilket har visat sig mycket framgångsrikt. Millencollin, Timbuktu och Looptroop var några av de första som bar WeSC:s kläder.

Idag kallas de många kändisar som bär WeSC:s kläder för "WeSC-activists". Bland dessa återfinns både svenska och internationella skådespelare, musiker och inte minst skateboardåkare.

WeSC har idag egna butiker i Stockholm, Örebro, Los Angeles och New York. Det finns även distributörsdrivna butiker i Tokyo, Seoul, Porto, München och Regensburg. Dessutom finns WeSC representerade i cirka 1.500 andra butiker i 19 länder.

Listning på beQuoteds inofficiella lista
Nyligen listades alltså WeSC på beQuoteds inofficiella aktielista. beQuoted är givetvis glada att få göra bekantskap med företaget. WeSC uppger själva att man inte behöver kapital. Huvudanledningen till att bolaget nu börjar handlas är att man vill ha en ökad likviditet i aktien.

Remium agerar sponsor för aktien och är finansiell rådgivare till bolaget. Remium är en fondkommissionär som specialiserat sig på små och medelstora bolag. Enligt vd Petra Von Rohr ska även Remium börsnoteras, dock inte förrän om några år.

Befinner sig i en stark tillväxtfas
Att WeSC inte är i behov av kapital bekräftas av den senaste kvartalsrapporten (maj - juli 2006). Företaget har 19,5 Mkr i likvida medel. En annan godbit från kvartalsrapporten är att omsättningen ökade till 32,1 Mkr (20,3). Det motsvarar en tillväxt på 58 %.

Resultatet efter finansnetto är dock negativt, -4,9 Mkr (-6,8). För helåret 2005/2006 var motsvarande siffra -17,8 Mkr. WeSC har ett brutet räkenskapsår som löper från maj till april.

Både förra räkenskapsåret och senaste kvartalet (maj - juli 2006) har påverkats negativt av USA-satsningen, som inleddes i juli 2005. WeSC uppger att denna satsning kommer att innebära ökade kostnader och sämre marginaler även den kommande 12-månadersperioden.

Tillväxttakten förväntas emellertid fortsätta öka, och resultatet kommer att förbättras väsentligt under räkenskapsåret 2006/2007.

Cirkeln är sluten
I slutet av augusti flyttade Greger Hagelin till Los Angeles för att på plats leda arbetet med expansionen i USA. Även om den europeiska marknaden uppvisar god tillväxt så finns den riktigt stora potentialen i USA.

I och med att Hagelin återvänder till Los Angeles så är cirkeln sluten. Nu är han tillbaka på den plats där resan en gång började. Det betyder dock inte att resan är slut. Med den potential den amerikanska marknaden innebär så tror vi att det här bara är början.

THOMAS LINDGREN
thomas.lindgren@beQuoted.com

beQuoted besökte Rejlers kapitalmarknadsdag. Vd Peter Rejler märker ingen avmattning i konjunkturen, trots att teknikkonsulterna ligger tidigt i utvecklingen. Han berättade också hur företaget skall nå målet 1.000 miljoner kronor i omsättning på 1.000 anställda år 2010.

Basindustrin i Sverige går lysande
Peter Rejler gick igenom utvecklingen på den svenska marknaden. Utvecklingen ser fortsatt ljus ut.

– Basindustrin i Sverige går lysande. Vi har en stark global efterfrågan på svenska basindustriprodukter. De står faktiskt för hela 51 procent av svenska nettoexporten. Rejlers ligger tidigt i konjunkturen, men vi ser ändå ingen nedgång i investeringarna, berättar Peter Rejler.

– Ett annat viktigt område är elkraftindustrin, som gör väldigt goda vinster. Vi är leverantör till samtliga elkraftbolag i Sverige. Projektet att höja effekten i de svenska kärnkraftverken kräver mycket konsultinsatser.

– Byggindustrin går också bra, särskilt i storstäderna. Och så ligger det en proposition i Riksdagen med 110 miljarder kronor till investeringar i vägar och järnvägar som inte har börjat användas ännu. Så det ser fortsatt ljust ut.

Finland har störst tillväxtpotential
Även om Sverige går lysande ser Peter Rejler väl så stor potential i Finland. Här har koncernen efter förvärvet av finska Rejlers cirka 200 konsulter på åtta kontor.

– Generellt kan man nog säga att det är i Finland som Rejlers har sin största tillväxtpotential. Finland har väldigt hög tillväxt - högre än vad Sverige har, säger Peter Rejler.

– Integrationen av vårt förvärv i Finland har gått väldigt bra. Vi har haft ett samarbete i tjugofem år och vi känner varandra väl.

I Finland står industrisegmentet för 82 procent av omsättningen, vilket är en klart högre andel än i Sverige. Kärnkraftsutbyggnaden som Finland påbörjat skapar dock intressanta möjligheter för Rejlers.

– Finland är mycket mer industrialiserat än Sverige. Därför står industrisegmentet för en större del av vår omsättning. Men strategin är att försöka expandera inom övriga områden, berättar Peter Rejler.

– Att Finland bygger kärnkraftverk skapar en enorm efterfrågan på tekniska konsulter. Kärnkraftsutbyggnaden gör att marknaden i övrigt ligger vidöppen.

– En av effekterna är att vi kan ta marknadsandelar i övriga segment. Så när kärnkraftverken är klara, och konsulterna som varit sysselsatta med det kommer tillbaka till marknaden, kommer vi att ha flyttat fram våra positioner.

Expansion i österled
Bland övriga länder i öster kan Baltikum ge vissa möjligheter. Peter Rejler menar dock att den stora potentialen ligger i Ryssland:

– Estland har 1,4 miljoner invånare och lönerna är lika höga i Tallin som i Stockholm. I Estland förutspår man dessutom en kraftig befolkningsminskning över de närmaste tjugo åren. Arbetskraftsbristen kommer att skapa en väldig press uppåt på lönerna. Situationen i de övriga baltiska länderna är likartad, säger Peter Rejler.

– Ryssland är en marknad som kan ha en högre potential. Till exempel har S:t Petersburgområdet en enorm tillväxt och är med sina åtta miljoner invånare nästan lika stort som Sverige.

– Vi har visserligen en del uppdrag i Ryssland redan nu, som vi sköter från Finland, men det måste bli en stabilisering och en modernisering i landet innan vi vågar ge oss in på allvar.

Många svar på annons skapar god bas för organisk tillväxt
En god konjunktur för de tekniska konsulterna riskerar att leda till svårigheter att rekrytera arbetskraft. Men för Rejlers, som har en personalvänlig politik, ser det fortsatt ljust ut även på den fronten.

– Vi har nyligen blivit nominerade till Sveriges bästa arbetsplats av Alecta. Det ser vi som en uppskattning för vårt interna hälsoarbete, berättar Peter Rejler.

– Förutom god hälsa är vårt mål är personalen skall känna sig trygg. Vi har nästan bara fast anställd personal. Även om det traditionellt brukar bli mycket uppsägningar i den här branschen i lågkonjunkturer, gör vi vårt bästa för att undvika det.

– Vi försöker behålla vår personal genom att de får byta teknikområde, eller kanske arbeta från något annat kontor inom landet eller på ett utlandsprojekt. Vår policy sprider sig i branschen och vi har igen det när det sedan blir högkonjunktur.

– Vi har haft platsannonser inne i år och fått totalt 700 svar. Det skapar en mycket bra bas för fortsatt stark organisk tillväxt.

Rejlers vill ha 1.000 i omsättning och anställda år 2010
Rejlers mål är att omsätta 1.000 miljoner kronor och ha 1.000 anställda år 2010. I nuläget har företaget 750 anställda. Omsättningen beräknar beQuoted kan nå uppemot 560 - 570 miljoner kronor under 2006.

– Under år 2002 till 2005 har vi haft en årlig ökning på 26 procent av både omsättning och personal. För att nå våra mål till 2010 krävs en årlig personalökning på 10 procent och en årlig omsättningsökning på 17 procent, säger Peter Rejler.

– Målen skall dock ses som separata mål. Vi kan mycket väl nå personalmålet innan vi når omsättningsmålet.

– Men samtidigt är vårt mål att höja debiteringen för vår personal. Tittar man på revisorer och managementkonsulter ligger de klart högre i debitering, trots att vår personal är lika välutbildad.

– Sedan skall vi lägga till att målet med 1.000 i omsättning och anställda bara är ett delmål. Vi lär sätta upp nya mål sedan, men det är viktig att ha något på vägen, avslutar Peter Rejler.

Långsiktigt köpvärd aktie
Det ser fortsatt ljust ut för Rejlers och risken i företaget är låg. Sannolikheten är god att företaget kan nå sina mål fram till 2010. Men även räknat på innevarande år ligger p/e-talet bara på drygt 11. Det är inte högt för ett företag som Rejlers.

Som Peter Rejler säger lär det dock inte stanna vid de mål som företaget satt upp för år 2010, utan fortsätta klart längre än så. Därför är det korrekt att beskriva Rejlers som ett långsiktigt tillväxtföretag.

Aktiespararna brukar rekommendera sina medlemmar att köpa aktier i "rimligt värderade tillväxtföretag". beQuoted anser att Rejlers passar in på den beskrivningen.

Som vi skrivit i tidigare nummer av nyhetsbrevet är Rejlers en aktie som man kan köpa och äga länge.

CHRISTER JÖNSSON
christer.jonsson@beQuoted.com

Jörn Erik Aas har haft ett par månader på sig att komma in i sin nya roll som vd för Nordic Holding. I Skokloster rullar verksamheten på och närmar sig försäljningsstart. Arbetet med att åternotera bolaget har dock visat sig vara besvärligare än väntat.

Norsk vd på Norges nationaldag
Det var den 17 maj som norrmannen Jörn Erik Aas tillträdde sin befattning. Styrelsen bedömde att det behövdes en ny vd för att komma till rätta med den turbulens som rått under våren.

Senast var Jörn Erik Aas styrelseordförande i svenska Bringwell under fyra år. Under den perioden lyckades företaget genomföra en framgångsrik turn around. Efter att uppdraget på Bringwell avslutats blev han tillfrågad om att kliva in som vd i Nordic Holding.

– Styrelsen tyckte att det behövdes en ny vd för att komma till rätta med de bakslag som Nordic Holding råkat ut för, berättar Jörn Erik Aas för beQuoted.

– Avsikten är dock att jag bara skall vara en interimslösning under cirka ett års tid. Men vi har inte börjat arbeta med rekrytering av någon ny vd ännu, så det är möjligt att jag kommer att stanna längre än så.

Åternotering av Nordic Holding lär dröja
Nordic Holdings aktie har varit avnoterad sedan den 24 mars, eftersom bolaget inte lyckats hitta en ny sponsor sedan avtalet med Michael Östlund & Company upphörde.

– Jag är väl medveten om att aktieägarna önskar en åternotering. Men avnoteringen och den orena revisionsberättelsen har gjort saken mer komplicerad än förväntat, fortsätter Jörn Erik Aas.

– Skall jag vara helt ärlig kan jag inte utesluta att vi måste presentera en ren revisionsberättelse innan en åternotering kan bli aktuell.

– Nästa revisionsberättelse kommer första kvartalet 2007 och därefter blir det i så fall ytterligare några månaders arbete.

Diskuteras flitigt på chattsidor
Aktieägarna i Nordic Holding är intresserade av företagets utveckling. På chattsidor diskuteras bolaget flitigt.

– Visst är det stimulerande med intresset för bolaget. Det ställer krav på en korrekt informationsgivning. Det är något som jag kommer att arbeta med, säger Jörn Erik Aas.

– På chattsidorna sprids dock även rykten och oseriösa uppgifter som inte har något med verksamheten att göra. De kan vi inte ta tid från verksamheten för att kommentera.

Projektet Skokloster närmar sig försäljningsstart
I Skokloster rullar verksamheten på. Husen som skall byggas kommer snart att bjudas ut till försäljning.

– I halvårsrapporten var vi lite optimistiska om tidpunkten när vi kunde ha första huset klart för visning. Men nu är det på gång. Vi förhandlar med en fastighetsmäklare och hoppas kunna ha ett samarbete klart mot slutet av oktober, berättar Jörn Erik Aas.

– Av de 18 hus som skall byggas kommer ett mindre antal att vara på 172 kvadratmeter och kosta cirka 2,9 miljoner kronor. Resterande hus kommer att vara på 220 - 230 kvadratmeter. Där skall vi undersöka marknadspriserna.

– Vi hoppas ha alla hus sålda till påsken 2007. Vi väntar oss ett gott resultat från Skokloster och ett ännu bättre likviditetstillskott.

Vill hjälpa entreprenörer
Fastighetsprojektet Skokloster är lite av ett sidospår. Nordic Holdings affärsidé är att investera i småföretag som står inför generationsskifte.

– Jag tror väldigt mycket på vår affärsidé. Vi skall hjälpa nya entreprenörer att ta över när äldre entreprenörer vill göra "exit" och lämna verksamheten, säger Jörn Erik Aas.

– Med min entreprenörsbakgrund hoppas jag kunna bidra med en hel del. Dock tror jag inte att vi kommer att vara ensamma om idén, utan att vi kommer att möta konkurrenter.

Ägarspridning i MetroMark Hotels
Ägarspridningen i MetroMark Hotels som varit på gång, men stoppats då ett bolagsstämmobeslut krävdes, har äntligen blivit av.

– Vi fick enhälligt igenom på stämman att vi skall dela ut 15 aktier i MetroMark Hotels per 1.000 aktier i Nordic Holding. Beslutet togs den 6 oktober och avstämningsdag blev den 11 oktober, berättar Jörn Erik Aas.

– Det är en ren ägarspridning, för att möjliggöra en framtida notering av hotellkonceptet.

Fortsatt tålamod från aktieägarna
beQuoted beklagar att vi i våras missbedömde hur snabbt Skokloster-projektet skulle bli klart. Även avnoteringen från Nordic OTC kom som en överraskning och turbulens som följde.

Det är helt klart att den nye vd:n har en hel del att ta itu med. Och vad vi har sett hittills har stegen gått i rätt riktning. Den grundläggande affärsidén om att hjälpa småföretag vid generationsskiften torde vara lika intressant nu som tidigare.

Tanken är att Nordic Holding ska komma på benen igen under Jörn Erik Aas ledning. Vi ser fram emot att följa utvecklingen, även om det fortfarande kommer att krävas en del tålamod från aktieägarnas sida.

CHRISTER JÖNSSON
christer.jonsson@beQuoted.com

I somras lade huvudägaren Celox ett kontantbud på Medicover, för att företaget ska kunna utvecklas utanför börsen. Nu innehar Celox med Jonas af Jochnik i spetsen över 70 procent av aktierna. Dessutom har huvudägaren stöd från ytterligare aktieägare för en avnotering.

Celox bud i korthet
I slutet av juni lämnade Celox ett kontantbud om 120 kronor per aktie till samtliga aktieägare i Medicover. Detta motsvarade en premie på 29 procent jämfört med dagen innan budet offentliggjordes.

Anledningen till budet uppgavs vara att Medicover skulle utvecklas bäst i privat ägo. Samtidigt aviserades således avsikten att avnotera bolaget.

Aktiespararna har rekommenderat sina medlemmar att inte acceptera budet. Man lät sig helt enkelt inte övertygas av motiveringen.

Acceptperioden löpte till och med den 18 augusti. Vid detta datum hade Celox uppnått 70,7 procent av aktierna och rösterna. Acceptperioden förlängdes då till den 1 september. Och det slutade med att Celox satt på 71,6 procent av aktierna.

Extra bolagsstämma sammankallas
Nyligen meddelade styrelsen att man beslutat sammankalla till en extra bolagsstämma för att behandla frågan om avnotering. Bolaget uppfyller inte längre Stockholmsbörsens krav om ägarspridning.

Börslagen säger att ett bolag endast får vara noterat "om det finns förutsättningar för en ändamålsenlig handel". I princip innebär det att 25 procent av aktierna ska finnas i allmän ägo och att bolaget har minst 500 aktieägare som har aktier till ett värde av 10.000 kronor eller mer.

Celox representant Fredrik Stenmo uppger för beQuoted att Medicover i dagsläget har 256 aktieägare som har aktier värda 10.000 kronor eller mer.

Av samtliga aktieägare uppges minst 93 procent stödja styrelsen förslag. I dagsläget verkar det alltså oundvikligt att Medicover avnoteras.

Bra investering – trist att Medicover avnoteras
beQuoted har följt Medicover under en längre tid. Vi har varit positiva i vår syn och aktien utvecklades starkt under tiden som vi har bevakat bolaget.

Med premien som budet innebar så har Medicovers aktieägare fått mycket god avkastning på sin investering, oavsett om man köpte för några år eller några månader sedan.

beQuoted tycker dock att det är trist att företaget avnoteras. Ledningen har varit mycket generös med information till sina aktieägare och Medicover skulle sannolikt fortsätta vara en bra investering.

THOMAS LINDGREN
thomas.lindgren@beQuoted.com