Två stororder ger rekord orderingång

- Analys från EP Access

C-RAD Under 2015E räknar vi med att bolaget kan öka sin marknadsaccess i länder som Japan, Frankrike, Tyskland och Schweiz. Detta tillsammans med en stark orderingång bedömer vi kommer kunna generera en signifikant ökad intäkt för bolaget. Efter rapporten höjer vi vår EBIT-prognos för 2015E med SEKm 1, med anledning av högre bruttomarginal för Catalyst HD-systemen än vad vi tidigare räknat med.

Stark orderingång genererade stark försäljningstillväxt

Under kvartalet ökade orderingången till SEKm 22,1 (14,7), vilket motsvarar en ökning om 50% jämfört med samma period i fjol. Den ökade orderingången var primärt driven från den amerikanska och tyska marknaden men även av två stororder på Catalyst och Sentinel- system samt en svagare krona jämfört med EUR och USD. Orderstocken ökade till SEKm 43,7 (36,4) under kvartalet. Omsättningen uppgick till SEKm 15 (11) vilket motsvarade en ökning om 36% jämfört med fjolåret. Även bruttomarginalen steg under kvartalet till 57% jämfört med 55% Q4 14, drivet av en fördelaktig valutasituation. Dock ökade övriga externa kostnader något under kvartalet och uppgick till SEKm 6 (4), vilket ledde till att rörelseresultatet uppgick till SEKm -1,1 (-0,9).

Ökad efterfrågebild ifrån den europeiska marknaden

Under början av året har bolaget mottagit order från Tyskland, Estland och Italien. Tyska Städtisches Klinikum Dresden-Friedrichstadt har beställt två Catalyst- och ett Sentinel-system som kommer levereras under Q2 2015. Även Universitetssjukhuset i Estland har beställt två Catalyst- och två Sentinel-system och kommer installeras tillsammans med Varian TrueBeam linjäracceleratorer. Under början av april har även tre C-RAD-system beställts från Italien. Vi bedömer att den ökade ordertrenden från Europa kommer att öka till följd av förstärkning hos bolagets säljorganisation i regionen.

Fortfarande negativt kassaflöde men ändring är på gång

Även fast intäkterna ökade jämfört mot fjolåret räckte det inte för att få kassaflödet från löpande verksamheten på positiva nivåer utan uppgick till SEKm -8 (-6). Vi räknar med att bolaget kan generera positivt kassaflöde under H2 2015E, primärt genererat av en starkare försäljning.

Höjer EBIT-estimaten för 2015E samt 2016E

Under 2015E räknar vi med att bolaget kan öka sin marknadsaccess i länder som Japan, Frankrike, Tyskland och Schweiz. Detta tillsammans med en stark orderingång bedömer vi kommer kunna generera en signifikant ökad intäkt för bolaget. Efter rapporten höjer vi vår EBIT-prognos för 2015E med SEKm 1, med anledning av högre bruttomarginal för Catalyst HD-systemen än vad vi tidigare räknat med. Under 2016E ser vi att bruttomarginalen förbättras av mer optimal produktmix samt stordriftsfördelar. Drivet av att IBA produktionen har upphört. Bolagets egna finansiella mål är att öka omsättningen 50% om året till 2017 samt nå en bruttomarginal om 60%.
 

Källa: Två stororder ger rekord orderingång