Licensbetalningar från Axis-Shield är igång

- Analys från EP Access

HANSA MEDICAL Under februari startade Axis-Shield ett samarbete tillsammans med kinesiska Hang Joinstar Biomedical Technology för kommersialisering av HBP-analys i Kina. Den kinesiska marknaden är av stor betydelse för Axis-Shield då bolaget uppskattar att mellan 20-30 miljoner människor drabbas av sepsis årligen i Kina.

Högre intäkter från Axis-Shield under kvartalet

Under det första kvartalet ökade bolagets intäkter till SEKm 3,85 (1,61), genererat av royalty-intäkter från Axis-Shield gällande diagnostikmetoden HBP-analys. Detta var högre än vad vi hade räknat med. Dock ökade även bolagets rörelsekostnader till SEKm 15,0 (7,5). Ökningen var primärt driven av uppbyggnaden av den nya organisationen, avslutandet av den kliniska fas-II studien för IdeS samt engångskostnader relaterade till listbytet.

Axis-Shield går in på den kinesiska marknaden

Under februari startade Axis-Shield ett samarbete tillsammans med kinesiska Hang Joinstar Biomedical Technology för kommersialisering av HBP-analys i Kina. Den kinesiska marknaden är av stor betydelse för Axis-Shield då bolaget uppskattar att mellan 20-30 miljoner människor drabbas av sepsis årligen i Kina. Dock är prissättningen sannolikt lägre än i Europa och USA. Vi bedömer dock att den totala potentiella marknaden som Axis-Shield idag har exponering mot uppgår till ca SEKbn 1,5, från tidigare SEKbn 1,3. Detta leder till att vi justerar upp vårt intäktsestimat från Axis-Shield till SEKm 8 från SEKm 6 under 2015E.

IdeS utvecklingen enligt plan

I början av året kom det preliminära resultatet från IdeS fas II-studie som visade på god effekt vid behandling av högsensitiserade patienter. Efter den nyligen genomförda nyemissionen har bolaget finansiella muskler att ta IdeS vidare. Första steget blir att genomföra en fas IIb-studie som beräknas starta under Q2 och planeras pågå under ca 12 månader. Under den studien ska samtliga patienter genomgå en njurtransplantation till skillnad från den förra fas II-studien, då det huvudsakliga syftet vara att studera dosering, säkerhet och effekt på anti-HLA antikroppar. Runt sommaren 2016 vet vi hur bra IdeS fungerar mot högsensitiserade patienter. Något som kommer få stor påverkan på bolagsvärdet.

Justerar upp vårt försäljningsestimat för 2015E

Efter rapporten justerar vi upp vårt försäljningsestimat till SEKm 8 från SEKm 6 drivet av högre royalty intäkt från Axis-Shield. De senaste tre månaderna har Hansa Medical sjunkit med 17% jämfört med Biotech-index (S&P Biotechnology Select Industry Index) som har stigit 23%. Aktien står nu på samma nivå som i början av året.

Källa: Licensbetalningar från Axis-Shield är igång