Har mer att ge under 2015

- Analys från EP Access

ENZYMATICA Under det fjärde kvartalet ökade bolaget ColdZyme-försäljningen till SEKm 8,7 (6,0), vilket motsvarade en ökning om 45% jämfört med fjolåret. Bakom den starka tillväxten stod bolagets förkylningsprodukt ColdZyme. Under kvartalet var produkten den bäst säljande förkylningsprodukten på den svenska apoteksmarknaden. Även lanseringen i Norge under september hann ge ett avtryck i försäljningen.

Växte 45% y/y under Q4 2014

Under det fjärde kvartalet ökade bolaget ColdZyme-försäljningen till SEKm 8,7 (6,0), vilket motsvarade en ökning om 45% jämfört med fjolåret. Bakom den starka tillväxten stod bolagets förkylningsprodukt ColdZyme. Under kvartalet var produkten den bäst säljande förkylningsprodukten på den svenska apoteksmarknaden. Även lanseringen i Norge under september hann ge ett avtryck i försäljningen. Bruttomarginalen steg till 79% (78%), vilket är en funktion av att försäljningen primärt skedde på marknader där bolaget har direkt försäljning. Rörelsekostnaderna ökade till SEKm 19,0 (9,6), vilket var drivet av marknadsföring samt försäljningskostnader för primärt lanseringen av ColdZyme i Danmark och Storbritannien. Rörelseresultatet uppgick till SEKm -12,3 (-4,8) och motsvarade en EPS om SEK -0,49 (-0,26).

Lansering i Danmark och Storbritannien är på gång

Under kvartalet har bolaget lanserat ColdZyme på den danska och brittiska marknaden. I Danmark sköter bolaget försäljningen i egen regi och därmed är målet om att nå hela Skandinavien uppfyllt. I Storbritannien sammarbetar Enzymatica med apotekskedjan Boots. Vi räknar med att redan under Q1 2015E kommer försäljningen från dessa nya regioner synas i resultatet. Under Q1 2015E bedömer vi att ordern från veterinärsbolaget Adartis Animal Health om SEKm 3 faktureras. Marknadsarbetet inom veterinärsområdet är än så länge under uppbyggnad och vi bedömer att det kommer att dröja några år tills dess att försäljningen i USA når en betydande nivå.

Fredrik Lindberg tar över VD posten

Den 16/2 tog Fredrik Lindberg över VD-posten från Christian W Jansson som återgår som styrelsens ordförande. Fredrik Lindberg har lång erfarenhet från Life Science-industrin samt internationella tillväxtbolag i olika faser. Tidigare positioner inkluderar bland annat medgrundare och VD på BoneSupport, medicinchef för Norden på Searle Pharmaceuticals, samt Chefsöverläkare inom Klinisk Farmakologi på Universitetssjukhuset i Lund.

Svag aktieutveckling ger möjlighet till attraktivt köptillfälle

Efter rapporten justerar vi ned våra prognoser för 2015E och 2016E på grund av högre marknadsföringskostnader samt försäljningskostnader än vad vi tidigare räknat med.

 

Källa: Har mer att ge under 2015