Avslutar året med förvärv

- Analys från EP Access

MIDSONA Förbättrat resultat för 2014, trots utmanande marknad. Förvärv av Soma Nordic AS under fjärde kvartalet.

Förbättrat resultat för 2014, trots utmanande marknad

Nettoomsättningen för Q4 2014 uppgick till 228 SEKm (225), vilket var cirka 4 procent lägre än vår prognos. Rörelseresultatet ökade marginellt med 1 procent till 17 SEKm (16). Bruttomarginalen förbättrades dock till 45,6  procent (44,9) hänförligt till en gynnsam produkt- och kanalmix. Periodens resultat uppgick till hela 25 SEKm (12), mot vår prognos om 20 SEKm, hänförligt till lägre finansiella kostnader samt en omvärdering av underskottsavdrag. Nettoomsättningen för helåret 2014 uppgick till 920 SEKm (916) vilket var något under vårt estimat om 931 SEKm, samt en marginell ökning i förhållande till föregående år. Anledningen till den lägre försäljningstillväxten var dels en sämre marknad för viktkontrollprodukter, vilket påverkade försäljningen för varumärkena Naturdiet, Alli och BMI Smart, samt en generellt svag privatkonsumtion i Norden. Rörelseresultatet var något högre än föregående år på 67 SEKm (64), men 8 procent under vår prognos. Detta berodde främst på den svenska kronans försvagning mot euron, samt till viss del norska kronans försvagning mot euron och amerikanska dollarn under fjärde kvartalet. Rörelsemarginalen landade på 7,3 procent (7,0) för 2014, vilket visar på en fortsatt positiv trend, som vi bedömer kommer kunna öka till 8,3 procent för 2015.

Affärsområdenas utveckling under fjärde kvartalet

Affärområdet Sverige visade på en ökad nettoomsättning om 4 procent samt ett förbättrat rörelseresultat. Försäljningen var stark i dagligvaruhandeln med flertalet produktlanseringar. Affärsområdet Norge ökade sin nettoomsättning med 1 procent samt rörelseresultat marginellt trots tuffa förutsättningar med en försvagning av den norska kronan. Affärsområdet Finland minskade sin nettoomsättning med hela 13 procent till följd av svaga privatekonomiska förutsättningar samt konkurrens. Trots det hölls rörelseresultatet på nivå med föregående år som en följd av god kostnadskontroll.

Förvärv av Soma Nordic AS

Under fjärde kvartalet förvärvades det norska bolaget Soma Nordic AS för 43 NOKm, inom segmentet ekologiska hälsolivsmedel. Bolaget omsatte proforma 2014 cirka 50 SEKm med en rörelsemarginal om cirka 12 procent. Förvärvet förväntas ge synergier både i form av ökad försäljning samt reducerade kostnader. Rörelsen konsoliderades i Midsona från och med 30 december 2014. 

Estimatförändringar

Efter rapporten så justerar vi försiktigt ner vår försäljningsprognos för 2015E och 2016E, till följd av en lägre omsättning än förväntat för 2014.

Källa: Avslutar året med förvärv