Ytterligare ett tecken på att Nordamerika avancerar

- Analys från EP Access

PROBI Under 2014 har tillväxten inom Probis affärsområde Consumer Healthcare (CHC) varit klart starkast på den amerikanska marknaden. Affärsområdet totalt sett växte under årets första 9 månader med hela 53%. Nu har Probi mottagit en order på mag- och immunprodukter från amerikanska NBTY värd SEKm 17.

Stor order mottagen från amerikanska NBTY

Under 2014 har tillväxten inom Probis affärsområde Consumer Healthcare (CHC) varit klart starkast på den amerikanska marknaden. Affärsområdet totalt sett växte under årets första 9 månader med hela 53%. Nu har Probi mottagit en order på mag- och immunprodukter från amerikanska NBTY värd SEKm 17. Produkterna kommer att ingå i NBTYs varumärke Nature’s Bounty. Probi räknar med att ordern kommer att levereras under Q1 2015. NBTY är USAs största aktör inom VMS-segmentet (Vitamins, Minerals and Supplements). Under hösten 2014 har NBTY lanserat ett antal VMS-produkter under varumärket Nature’s Bounty, bland annat Probis magprodukt Probi Digestis® på supermarkets och apotek i USA. Tidigare under 2014 har NBTY också lanserat produkter med Probi Digestis® i hälsofackhandeln och direkt till konsument via internet och produktkataloger.

Prognoser upp knappt 9%

Efter annonserandet av ordern från NBTY höjer vi våra prognoser för rörelseresultatet för 2015E och 2016E med 8,5% respektive 5,7%. Den amerikanska marknaden beräknas nu växa snabbare än vår tidigare prognos. Den amerikanska probiotikamarknaden uppskattas ha ett värde på USDbn 1,2, med en tillväxt på över 20% per år under de senaste åren. (Euromonitor, 2014) Probiotika är det snabbast växande segmentet inom kosttillskott och drivs av trender som ökad hälsomedvetenhet hos amerikanska konsumenter.

Stark aktieutveckling i början på det nya året

Probis aktiekurs har stigit ca 12% sedan årsskiftet och ca 66% de senaste 12 månaderna. Trots den senaste kursuppgången anser vi att det finns mer kurspotential kvar i aktien. Multiplarna för innevarande år ligger runt EV/EBIT 13,6x respektive P/E 20,4x samt för 2016E på 11,8x respektive 18,2x. Även om detta tycks högt är bolaget fortfarande värderat till ca 28% rabatt mot bolag som Biogaia, Danone och Nestle. Trots att aktien är att beteckna som ett ocykliskt tillväxtcase är aktien även på värderingsrabatt mot småbolag generellt. En rabatt vi bedömer vara obefogad.

Källa: Ytterligare ett tecken på att Nordamerika avancerar