En revolution inom organtransplantation

- Analys från EP Access

HANSA MEDICAL Hansa Medical är ett kliniskt forskningsbolag med fokus på innovativa immunmodulerande enzymer för behandling av sällsynta och akuta sjukdomstillstånd inom transplantation och autoimmuna sjukdomar. Bolagets affärsidé är att kommersialisera nya och innovativa biologiska läkemedel med starkt patentskydd genom kliniska studier i primärt egen regi. Utifrån bolagets starka forskningsbas inom inflammation har även en lovande metod, HBP-assay, för diagnostik av svår sepsis utvecklats och marknadsintroducerats.

Ett forskningsbolag med fokus på sällsynta sjukdomar

Hansa Medical är ett kliniskt forskningsbolag med fokus på innovativa immunmodulerande enzymer för behandling av sällsynta och akuta sjukdomstillstånd inom transplantation och autoimmuna sjukdomar. Bolagets affärsidé är att kommersialisera nya och innovativa biologiska läkemedel med starkt patentskydd genom kliniska studier i primärt egen regi. Utifrån bolagets starka forskningsbas inom inflammation har även en lovande metod, HBP-assay, för diagnostik av svår sepsis utvecklats och marknadsintroducerats.

Potentiell revolution inom organtransplantation

Bolagets längst framskridna läkemedelsprojekt är IdeS. IdeS utvecklas för att möjliggöra njurtransplantation för tusentals patienter som idag är mycket svåra att transplantera till följd av så kallade anti-HLA antikroppar. Patienterna kallas sensitiserade patienter. I början av juli doserades den första patienten i den första kliniska fas II-studien. Bolaget har planerat att genomföra två mindre fas II-studier under det närmaste året, där den nu pågående studien går ut på att studera dosnivåer och säkerhet för IdeS i sensitiserade patienter samt IdeS effekt på anti-HLA antikroppar. Potentialen för läkemedelskandidaten är stor. I dag står över 200,000 patienter globalt på kö för att få en ny njure. Av dessa är cirka 30% sensitiserade och är huvudmålgruppen för IdeS. Vi räknar med att IdeS har en 35% chans att nå marknaden och värderar projektet till SEKm 900.

HBP-analys räddar liv

Enbart i USA orsakar sepsis (blodförgiftning) kostnader på USDbn 20,3 motsvarande cirka 5% av de totala kostnaderna för det amerikanska sjukvårdssystemet. Hansa Medical och Axis-Shield Diagnostic ingick i juni 2009 ett exklusivt och världsomspännande samarbetsavtal för utveckling och kommersialisering av HBP-assay. Marknaden för prediktion av svår sepsis vid akutkliniker uppskattas till tre miljoner analyser enbart i USA och Europa.

Stark aktieutveckling men fortsatt attraktiv

Under det senaste året har aktien stigit med 245%. Vårt sum-of-the-part värdering indikerar ett värde på bolaget om SEKb 1,1, vilket motsvarar en aktiekurs om SEK 41. Dagens kurs om SEK 28 motsvarar en rabatt om 31% jämfört med SOTP-värderingen. Alternativt värderar marknaden chansen att läkemedelskandidaten IdeS lyckas ta sig till marknaden till 20%.

Källa: En revolution inom organtransplantation