Investeringarna börjar bära frukt

- Analys från EP Access

C-RAD Under kvartalet ökade nettoförsäljningen till SEKm 13,0 (7,7), vilket motsvarar en ökning om 69%. Tillväxten ägde främst rum på den amerikanska marknaden, där bolaget den senaste tiden investerat i den lokala säljorganisationen. Orderingången fortsätter att uppvisa styrka och uppgick till SEKm 11,0 (9,1) under kvartalet

Ökade intäkterna med 69% jämfört med fjolåret

Under kvartalet ökade nettoförsäljningen till SEKm 13,0 (7,7), vilket motsvarar en ökning om 69%. Tillväxten ägde främst rum på den amerikanska marknaden, där bolaget den senaste tiden investerat i den lokala säljorganisationen. Orderingången fortsätter att uppvisa styrka och uppgick till SEKm 11,0 (9,1) under kvartalet. Det motsvarar en ökning om 21% jämfört med fjolåret. Orderingången har drivits av god efterfrågan i tyskspråkiga länder där bolaget har egna säljkontor. Under kvartalet tecknade C-RAD avtal med Mälarsjukhuset i Eskilstuna avseende 2 system (två Catalyst och ett Sentinel 4DT system). Rörelseresultatet i Q214 uppgick till SEKm -3,9 (-9,9), vilket var lägre än våra prognoser. Det är framförallt övriga externa kostnader som har ökat mer än vad vi räknat med. Resultatet efter skatt uppgick till SEKm 2,8 (-10,3) då bolaget resultatförde en uppskjuten skattefordran om SEKm 7,1 i kvartalet.

C-RAD och ScandiDos avslutar säljsamarbetet

Under kvartalet meddelade bolaget att säljsamarbetet med ScandiDos på den amerikanska marknaden kommer att avslutas. Detta på grund av att båda bolagen inom en snar framtid kommer lansera nya produkter där en konkurrenssituation kan uppstå. Detta medför att bolagen avslutar säljsamarbetet redan nu och C-RAD har omorganiserat sin kvarvarande säljorganisation för att täcka hela regionen med egna resurser. Vi räknar med att detta medför en omstruktureringskostnad under H2 2014 om SEKm 1.

Kvartal med negativt kassaflöde

Med anledning av den fortsatt starka tillväxten under kvartalet har även rörelsekapitalet vuxit. Ökningen av rörelsekapitalet tillsammans med det negativa rörelseresultatet bidrog till att kassaflödet från rörelsen uppgick till SEKm -4,8 (-18,7). Likvida medel uppgick till SEKm 10,7 i slutet av kvartalet

Små justeringar på prognoserna för 2015E

Efter rapporten justerar vi ner vårt rörelsevinstestimat för 2014E till SEK -6 (-4) på grund av de extra omorganisationskostnaderna på den nordamerikanska marknaden. Däremot höjer vi vårt försäljningsestimat samt rörelsevinstestimat för 2015E med 4% respektive 3% med anledning av högre efterfrågebild från USA.

Källa: Investeringarna börjar bära frukt