Fortsatt positiv trend

- Analys från EP Access

LAMMHULTS DESIGN GROUP Nettoomsättningen för Lammhults Design Group uppgick till 193,7 SEKm (135,7) för Q2 2014, vilket var en ökning med 43 procent i förhållande till samma period i fjol. Exklusive Fora Form som förvärvades under oktober 2013 ökade nettoomsättningen med 6 procent. Detta var 5,7 procent bättre än vår prognos på 183,1 SEKm och visar på att bolaget fortsätter sin positiva trend med att skapa lönsam tillväxt.

Ökad nettoomsättning

Nettoomsättningen för Lammhults Design Group uppgick till 193,7 SEKm (135,7) för Q2 2014, vilket var en ökning med 43 procent i förhållande till samma period i fjol. Orderingången ökade med 35 procent i Q2 och uppgick totalt till 199,4 SEKm (147,6), exklusive Fora Form ökade den med 6 procent, vilket är fortsatt hänförligt till varumärkena Lammhults, Abstracta och BCI. Bruttomarginalen på 35,9 procent (36,1) för Q2 var något lägre än i fjol och påverkades dels negativt av Fora Forms produktmix med hög andel av försäljningen till kultursegmentet. På kostnadssidan ökade försäljnings- och administrationskostnaderna under Q2 med 6 procent exklusive Fora Form, vilket är i linje med den satsning som görs på lönsam tillväxt. Rörelseresultatet uppgick till 6,0 SEKm (1,4), vilket var i linje med vår prognos på 6,8 SEKm.

Ökat resultat för båda affärsområdena

Office & Home Interiors, som står för cirka 70 procent av omsättningen, ökade sin nettoomsättning med 65 procent i Q2, exklusive Fora Form uppgick den till 6 procent. Abstracta, Fora Form och Lammhults har fortsatt drivit orderingången under H114, samt under perioden har nylanseringar av nya produkter skett inom Lammhults och Abstracta. Public Interiors, som står för resterande 30 procent av omsättningen, ökade även de sin nettoomsättning med 6,2 procent, drivet av en god försäljning i Sverige, Norge, Danmark och Frankrike. Office & Home Interiors förbättrade sitt rörelseresultat i Q2 till 8,5 SEKm (3,6), samt Public Interiors till 3,7 SEKm (2,2).  

Justering av prognoserna 

Efter rapporten så justerar vi upp vår försäljningsprognos för helåret 2014E och 2015E med 1 procent, samt vinsten per aktie för 2014E och 2015E med 13 respektive 2 procent.

Fortsatt rabattvärdering mot sektorn

Vi har valt att jämföra Lammhults Design Group med de bolag i Europa som bäst kan liknas vid dess affärsmodell. Med ett P/E-tal på 12,5x för 2014E så handlas aktien fortsatt till en rabatt på 14 procent mot dess jämförelsebolag som handlas till P/E 14,3x på 2014 års konsensusprognoser.

Källa: Fortsatt positiv trend