Ny produkt "ColdZyme One Cold"

- Analys från EP Access

ENZYMATICA Bruttomarginalen nådde upp till 50% (31%), vilket var drivet av en större försäljning och därtill hörande stordriftsfördelar i produktionen. Rörelsekostnaderna uppgick till SEKm -9,1 (3,9) vilket resulterade i ett rörelseresultat om SEKm -7,5 (-3,5). Detta var något bättre än vad vi räknat med.

Försäljningen över förväntan under Q2

Försäljningen uppgick till SEKm 1,3 under kvartalet (0,5), vilket motsvarar en ökning om 160%. ColdZymes penetration av apotek på den svenska marknaden ökar successivt. Bruttomarginalen nådde upp till 50% (31%), vilket var drivet av en större försäljning och därtill hörande stordriftsfördelar i produktionen.

Tecknar distributionsavtal för ColdZyme i UK och Norge

Enzymatica expanderar till UK med hjälp av AHA Sales and Marketing som kommer distribuera ColdZyme på UK marknaden. ColdZyme introduceras inledningsvis på apotekskedjan Boots med start i september 2014. Boots har ca 2500 butiker i UK. Det är även Boots tillsammans med Apotek 1 som Enzymatica inleder försäljning av ColdZyme på den norska marknaden, då dessa två är de dominerande apotekskedjorna på marknaden. Totalt omsatte den norska receptfria förkylningsmarknaden ca SEKm 367 under 2013 och i Storbritannien till ca SEKbn 6,4 under 2012.

Ny produkt ColdZyme One Cold

I samband med lanseringen i UK kommer Enzymatica introducera en ny produkt, ”ColdZyme One Cold”. Produkten innehåller samma aktiva enzym som bolagets storsäljare ColdZyme men kommer erbjudas i en mindre förpackning och därmed till ett lägre pris (ca SEK 100 jämfört med SEK 229). ColdZyme innehåller 20ml av det patenterade enzymet och uppskattas räcka för att hindra ca tre förkylningar. Den nya produkten innehåller 7 ml och är utformad för att räcka till att hindra en förkylning. Båda produkterna kommer säljas i UK. Syften är att anpassa produkterbjudandet till den rådande konkurrenssituationen i UK. Därav räknar vi med något lägre marginaler från UK men högre volymer.

Vi höjer vårt försäljningsestimat för 2015E efter rapporten

Efter rapporten höjer vi vårt försäljningsestimat för 2015 med 2%, med anledning av expansionen till UK. Kommande triggers för bolaget är hur nordiska och UK-expansionen fortlöper samt när lanseringen av veterinärprodukter lanseras i USA. Detta kan bli en katalysator för aktiekursen. Vår DCF- värdering av bolaget indikerar ett värde om SEKbn 1,8, vilket motsvarar en aktie-kurs om SEK 67.

Källa: Ny produkt “ColdZyme One Cold”