Orderingången fortsätter att imponera

- Analys från EP Access

C-RAD Under kvartalet ökade nettoförsäljningen till SEKm 11 (8,6), vilket motsvarade en ökning om 29%. Den ökade försäljningen var primärt driven av försäljning av Catalystsystem som har genererats av samarbetet med Elekta

29% försäljningsökning under kvartalet

Under kvartalet ökade nettoförsäljningen till SEKm 11 (8,6), vilket motsvarade en ökning om 29%. Den ökade försäljningen var primärt driven av försäljning av Catalystsystem som har genererats av samarbetet med Elekta. Även orderingången uppvisade styrka och uppgick till SEKm 14,7 (9,7) under kvartalet, vilket motsvarade en ökning om 52% jämfört med fjolåret. Orderingången har drivits av god efterfrågan i tyskspråkiga länder där bolaget har egna säljkontor. Under kvartalet beställde även Medical University i Azerbajdzjan tre system (Sentinel, Catalyst och Cyrpa). Vi bedömer att det är ett viktigt tecken på att försäljningssamarbetet mellan C-rad och Cyrpa börjar att bära frukt. Rörelseresultatet uppgick till SEKm -1,6 (-5,8), vilket var lite lägre än vårt estimat (-1,4).

Lyckad nyemission

Bolaget emitterade under kvartalet 0,7 miljoner nya aktier i en riktad nyemission, vilket motsvarar en utspädning om 10,5%. Emissionen inbringade SEKm 11,4 före emissionskostnader till bolaget. Det nyintagna kapitalet kommer användas till att stärka rörelsekapitalet inför den planerade listflytten till NASDAQ OMX. Dock meddelar bolaget att den planerade noteringen på Nasdaq Small Cap skjuts upp, på obestämd framtid.

Kvartal med negativt kassaflöde

Med anledning av den starka tillväxten under kvartalet har även rörelsekapitalet vuxit. Ökningen av rörelsekapitalet tillsammans med den negativa rörelseresultatet bidrog till att kassaflödet, innan finansiering och investeringar uppgick till SEKm -5,7 (0,3). Likvida medel uppgick till SEKm 15,4 med anledning av den genomförda nyemissionen. Med nuvarande struktur räcker likviden tills nästa år då vi räknar med att bolaget går med vinst.

Justerade prognoser 2014

Efter rapporten justerar vi ner vårt rörelsevinstestimat för 2014E med 7% på grund av högre rörelsekostnader under kvartalet än vad vi räknat med. Däremot höjer vi vårt rörelsevinstestimat för 2015E med 13% med anledning av starkare orderingång samt tätare och lönsammare samarbete mellan C-RAD och Cyrpa.

Källa: Orderingången fortsätter att imponera