Nordamerika spänner musklerna

- Analys från EP Access

CELLAVISION Försäljningen på den nordamerikanska marknaden uppgick till SEKm 25,1 (10,8) under kvartalet, vilket översteg vår förväntan och motsvarade en ökning 132% jämfört med fjolåret. Detta var den primära anledningen till att bolagets nettoförsäljning uppgick till SEKm 43,2 (33,8), vilket motsvarar en tillväxt om 28%.

Försäljningen över förväntan

Den starka försäljningen i Nordamerika är primärt driven av en kombination av ökad efterfrågebild av instrumentet DI-60 samt mjukvaruförsäljning. Däremot sjönk försäljningen i Asien med 83% till SEKm 1,5 (8,8). Nedgången var driven av tidigarelagda ordrar i Q4 2013 samt att DI- 60 är under registrering. Det medför att kunder är villiga att vänta till produkten är på marknaden innan de beställer. Rörelseresultatet uppgick till SEKm 7,5 (-0,7), drivet av högre tillväxt samt lägre rörelsekostnader. Framför allt minskade forsknings- och utvecklingskostnaderna till SEKm -3,9 (-6,8), då DI-60 nu är lanserat.

Nya produkter på marknaden

Efter kvartalet har bolaget introducerat två nya produkter, ett nytt instrument, DM9600, vilket på sikt ska ersätta bolagets storsäljare DM96. Den andra nya produkten är en mjukvara för fördjupad analys av röda blodkroppar, Advanced RBC. Bolaget räknar med att de båda produkterna börjar säljas på marknaden under sommaren inom EMEA och Nordamerika samt tills årsskiftet i Asien.

VD byte efter 16 år

Yvonne Mårtensson kommer lämna sitt uppdrag som VD för CellaVision till årsskiftet. Under dessa 16 år har CellaVision gått från ett forskningsbolag till ett globalt bolag med produkter i ett 50- tal länder. Processen att finna en efterträdare har inletts.

Vi höjer vårt rörelsevinstestimat för 2014E

Efter rapporten justerar vi upp vår försäljningsestimat för 2014E och 2015E med 2% respektive 1% då vi höjt förväntningarna på den nordamerikanska marknaden. Vi höjer även våra rörelseresultat-prognoser för 2014E med 13%, drivet av en högre bruttomarginal från ökad försäljning av mjukvara. Trots att aktien har stigit den senaste tiden handlas bolaget fortfarande med en rabatt mot sektorn på våra prognoser. Sektorn handlas för närvarande till P/E 15E 17,1x i snitt jämfört mot CellaVision på 13,6x. Det motsvarar en rabatt om 20%.

Källa: Nordamerika spänner musklerna