Stärker sina finansiella muskler

- Analys från EP Access

IMMUNE PHARMACEUTICALS Vi bedömer att bolagets huvudkandidat, bertilimumab har potential att bli ett alternativ på marknaden för inflammatoriska tarmsjukdomsmar "Inflammatory Bowel Diseases" (IBD). Bertilimumabs verkningsmekanism är unik och skiljer sig därmed från konkurrenterna då den riktar sig direkt mot uppkomsten av sjukdomen.

Genomför en riktad nyemission

I mars 2014 genomförde bolaget en riktad nyemission som tillförde bolaget USDm 11,7 genom försäljningen av 11 650 st Units. Varje Unit består av 1) en preferensaktie som kan konverteras till en stamaktie, 2) en teckningsoption som ger rätten att vid konvertering från preferensaktie till stamaktie köpa hälften av de nyemitterade stamaktierna till viss rabatt. 3) En teckningsoption som ger rätt att köpa kvarvarande nyemitterade stamaktier vid konvertering till ett högre belopp.

Öppnar upp en kreditlina om USDm 5

Under början av april 2014 har bolaget tecknat en treårig kreditlina om USDm 5 till en årlig ränta om 12%. Eventuella upptagna lån under kreditlinan förfaller den 7 april 2017. En aktiv aktieägare som även är släkt med en styrelsemedlem har gått i borgen för kreditlinan. Enligt bolaget kommer kreditlinan, tillsammans med den riktade nyemission ge bolaget handlingsfrihet under 2014. Vi räknar med att en ytterligare nyemission kommer att behövas under 2015 för att bibehålla den operationella kapaciteten.

Flera triggers under 2014

Vi räknar fortsatt med att bolagets läkemedelskandidat Bertilimumab kommer leverera en del triggers under 2014. Bland annat väntar vi oss ett uttalande från FDA gällande ”Orphan Drug” status för behandling av Bullöus Pemfigoid (BP). Dessutom väntas preliminära resultat av fas II-studien av Bertilimumab för behandling mot BP. Till sist väntas start av en fas II-studie av Bertilimumab för behandling av ulcerös kolit samt ett eventuellt partneravtal för läkemedelskandidaten Amiket. Det preliminära resultatet av fas II-studien av BP, som vi räknar med kan presenteras mot slutet av året kommer att ge en indikation om vår tidsplan fortfarande håller. Vi räknar med att Bertilimumab kan komma ut på marknaden för behandling av BP tidigast under 2017.

Värderingspotential för aktien

Mot bakgrund av den senaste tidens svaga utveckling för bioteknikbolag på börserna världen över bedömer vi att fler investerare, speciellt från USA börjar ställa sig mer kritiskt till sektorn. Dock anser vi att Immune Pharmaceuticals har en attraktiv produktportfölj med kortsiktiga kliniska och affärsmässiga milstolpar. Vi ser betydande potential för uppvärdering av aktiekursen under 2014. Vår Sum of the Part värdering indikerar ett värde på bolaget om ca SEKm 1 235.

Källa: Stärker sina finansiella muskler