B4EW4 lyfter produktion, prognos och reserver

- Analys från EP Access

TETHYS OIL Tethys Oil är ett svenskt oljebolag med inriktning på prospektering efter och produktion av olja med huvudfokus på Oman. De bevisade och sannolika reserverna på 15,2 miljoner fat är satta i produktion vilket ger kassaflöde för att stödja en fortsatt hög takt på prospekteringsarbetet på några av Omans största licenser. Med ett intensivt program av aktiviteter i Oman och Litauen det kommande året ser vi en hög kurspotential i aktien, till medelhög risk.

Stark produktionsökning driven av B4EW4

Vatteninjektionsprogrammet och borrframgångarna med B4EW4 lyfte produktionen i fjärde kvartalet till 5424 fat per dag, och 6418 fat per dag i januari. Lower Buah-lagret på B4EW4 håller snabbt på att bli bolagets bäst producerande reservoar samtidigt som prospekteringsborrningen B4EW6 påträffat olja och tester nu pågår. Försäljningen på 193 SEKm meddelades redan vid uppdateringen i januari medan rapporten visade ett resultat på 44,6 SEKm.

Reviderade reserver stöd åt positiv syn på substansen

Vid helårsrapporten publicerades även en uppdaterad reservrapport, där 1P mer än fördubblats till 10,8 miljoner fat och 2P ökat från 14,3 till 15,2 miljoner fat, där ökningarna är nästan helt hänförliga till B4EW4. Reserversättningsgraden var hela 153 procent, vilket ger ett robust stöd åt en mer positiv syn på substansen. Bolaget meddelade dock att man avslutar sina ansträngningar på Jebel Aswad då höstens produktionstest inte visat de resultat man hoppats på, vilket tyngde resultatet med 56 SEKm i fjärde kvartalet. Samma sak gäller Gotland där man valt att inte förnya licenserna.

Skruvar upp prognos efter stark produktion

Efter de starka resultaten för B4EW4 där utvärderingsborrningarna flödat 2000 och 3000 fat per dag så har vi höjt vår produktionsprognos och räknar nu med en försäljning på 842 SEKm i år. Vi har även justerat upp vår prognos för OPEX och räknar nu med ett resultat på 432 SEKm för 2014. Efter bolagets vägledning i rapporten har vi även höjt investeringsprognosen jämfört med förra året till cirka 400 SEKm för 2014, vilket kommer täckas helt av kassaflödet. 

Fortsatt hög takt på prospekteringsarbetet 2014

Bolaget räknar med att fortsätta prospekteringsarbetet under 2014 med ytterligare borrningar på B4EW4, fortsatt prospektering längs Farhatrenden och prospektering av tidigare oborrade delar av Block 4, med en av bolaget beräknad potential på 3-20 miljoner fat netto. Trots en stark återhämtning i aktien under december och januari så gör den ökande produktionen och fortsatta prospekteringsaktiviteten i Oman, produktionen i Litauen, den starka kassapositionen på 295 SEKm och det stabila kassaflödet att värderingen och potentialen i aktien ser fortsatt attraktiva ut.

Källa: B4EW4 lyfter produktion, prognos och reserver