Hög aktivitet i produktportföljen

- Analys från EP Access

C-RAD Nettoomsättningen var svagare än våra prognoser och uppgick till 7,8 SEKm under årets andra kvartal. En ökning med 7% jämfört motsvarande period föregående år. Rörelseresultatet försämrades till -10 SEKm i kvartalet (-5,4) dels tyngt av engångskostnader relaterat till bolagets planerade listbyte till OMX small cap, dels högre personalkostnader och ökade kostnader relaterat till bolagets strategiska expansion.

Första ordern i nya organisationen bokad

Med C-RADs och Cyrpas integrerade säljresurser och distributionskanaler täcks idag ca 70% av den globala strålterapimarknaden med direkt försäljning. En order för bolagens gemensamma produktutbud har redan bokats i kvartalet och C-RAD har även bokat två ordrar för Cyrpas system HIT3.

Expansionskostnader tynger resultatet

Nettoomsättningen var svagare än våra prognoser och uppgick till 7,8 SEKm under årets andra kvartal. En ökning med 7% jämfört motsvarande period föregående år. Rörelseresultatet försämrades till -10 SEKm i kvartalet (-5,4) dels tyngt av engångskostnader relaterat till bolagets planerade listbyte till OMX small cap, dels högre personalkostnader och ökade kostnader relaterat till bolagets strategiska expansion.

Inväntar gemensam validering med Elekta

C-RAD och Elekta har idag avtal på plats för försäljning och distribution av C-RADs Catalyst-system för andningsstyrd strålbehandling. Nästa steg är den gemensamma valideringen som planeras vara klar inom kort. Givet en lyckad validering kommer Catalyst och Sentinel finnas med i Elektas prislista. Med beaktning till Elektas tidigare förseningar kring handläggning av valideringsprocessen ser vi med försiktighet till valideringens tidshorisont.

Utmanar konkurrenten VRT i Amerika

C-RAD har inlett ett samarbets- och distributionsavtal med ScandiDos för den nordamerikanska marknaden. I och med avtalet är båda bolagen representerade i USA med sju representanter för försäljning och support. C-RADs konkurrent Vision RT är fortsatt störst i USA med en dubbelt så stor säljorganisation. Med C-RADs utökade nätverk är bolaget rustat för att utmana sin konkurrent. Med en orderingång i USA om ca 20 % av gruppens totala orderingång i kvartalet noterar vi att förstärkningen redan gett effekt.

Nytt management på plats

Tim Thurn tar rollen som ny VD för C-RAD. Bolagets grundare och f.d. VD, Erik Hedlund, stannar kvar i bolagets styrelse. I augusti utsågs även Erling Tomasson till bolagets CFO. C-RAD investerar samtidigt i säljorganisationen och har tillsatt nya försäljningschefer i USA och för regionen tysktalande länder.

Hög kurspotential förenligt med hög risk

För ökad försäljning 2014 bedömer vi den slutgiltiga valideringen med Elekta som kritisk. Vi ser även att ett lyckat resultat från GEMini presenteras innan vi vågar ta höjd från ytterligare ökad omsättning. Men hög volatilitet i intjäning i kombination med försatt betydande operationell- och finansiell hävstång bedömer vi risknivån som hög i våra prognoser.

Källa: Hög aktivitet i produktportföljen